中新网2月27日电 周四出版的经济日报引用著名经济学者吴敬琏和罗伯特·希勒的演讲，就中国未来金融发展趋势以及如何保持理性繁荣进行分析。

　　报道称，25日举办的“中国金融：走向理性繁荣”论坛上，对话的主角有两位：一位是国务院发展研究中心研究员吴敬琏教授，他曾在中国股市一年多的低迷前指出股市存在非理性行为；一位是美国耶鲁大学经济学家罗伯特·希勒教授，他的《非理性繁荣》出版两个月，美国股市就如他预言的一样大跌。

　　但讨论只在股市风险的话题上稍做停留，就进一步扩大到资本市场发展中的理性和未来金融的发展趋势上。

　　罗伯特·希勒：化解风险在于金融创新

　　“我们把股票市场的概念再扩大一些，那么一个国家其实和一个公司一样，它的回报就是GDP。”

　　希勒教授认为，各种新技术的应用，会使金融更加“民主化”，就是使社会大众能够更便利地运用金融工具创新，为各种不确定性风险创造一个可以分散和转移的交易市场。

　　如何化解未来世界发展的不确定性以及带来的各种风险？希勒提出了六个风险管理新设想：第一就是设计生计保险，或者叫做个人生计保险。这将面对由于新技术的革新，给人们带来的职业生涯变化的风险；

　　第二个是宏观市场波动保险。可以形成一个庞大的与国民收入、职业收入和房地产一类的低流动资产相关的国际长期市场。这些市场将在抵御风险方面具有潜在的重要性，个人和投资者将可以像买卖股票和债券一样在宏观市场上买卖宏观证券；

　　第三个就是收入相关贷款。它允许借款人有效地将自己未来收入的一部分或者与未来收入相关的收入指数卖掉。这些贷款可为今天那些为生活穷困和破产所困扰的众多借款者提供保护；

　　第四个就是收入不平等保险。在经济快速发展的今天，人们更加关心收入分配问题，收入不平等保险有助于纠正税收系统所造成不平等；

　　第五个是跨代社会保障，它在于社会保障制度，使其完全彻底地在不同代际间分担风险，形成真正的社会保险体系。这不仅仅要保障老年人的问题，也要保障年轻人未来的一些问题。另外就是建立国家与国家之间风险的互换，风险共担的国际协议。而这一切均在于金融创新。

　　吴敬琏：规避风险赖于制度安排

　　吴敬琏教授认为，应充分注意到我国金融系统，包括银行系统、证券市场和国家财政存在着多年来积累起来的风险以及在改革利益结构调整过程中可能引发的社会风险。对此必须未雨绸缪，做好制度避险的安排。

　　比如通过设计更完善的社会保险制度和创立更好的金融机构，来有效处理危机。比如国家应付投机性泡沫政策的要点应该使交易更加便利，给人们有更多的机会去参与广泛的、更自由的交易，用推进改革的方法去解决泡沫问题，尽量减少对于经济的冲击和对中小投资者的损害，而不是用关闭和限制的方法解决由投机性泡沫造成的问题。比如进一步规范公司治理结构，推进股权多元化来解决我国上市公司预算软约束问题，强化法制手段和严格赔付制度、严惩上市公司的欺诈行为等等。

　　由此，投资者个人需要有效地规避风险，国家的整个资本市场体系更需要成功地规避风险，这需要共同的努力，来建设一个没有欺诈、没有煽动、没有轻信、没有盲从的资本市场，为社会也是为个人寻求理性的繁荣。