几家世界最大的银行对摩根大通公司(J.P. Morgan)的抵制情绪正与日俱增。

　　争端的核心问题出自银团联合贷款市场，摩根大通在这个联合多家银行为大型企业安排提供大笔联合贷款的业务市场中居于主导地位。这些银行曾参与了由摩根大通牵头安排的一个贷款交易，它们抱怨称，摩根大通在此交易中对它们加以利用。此事给价值数万亿美元的企业贷款市场带来了一些有潜在危险的不和谐音符。

　　具体来说，引起这些银行不满的主要问题是2001年5月份摩根大通为安然公司安排的一项银团贷款交易。争论的焦点是这些银行当时为安然提供的价值5亿美元的信用证贷款安排。据知情人士称，安然在2001年12月向法庭提交破产保护申请前动用了部分信用证贷款，而参与银团贷款的几家银行(这几家银行分别向安然提供了部分贷款)怀疑安然用其中的部分资金向摩根大通偿还了一些贷款。

　　尚不清楚这些银行手头是否有资料证据支持它们的这番怀疑。法国里昂信贷银行在这件事情当中一直扮演一个主要角色，去年，该行邀请了参与摩根大通银团的几家银行在纽约召开秘密会议，以权衡对抗摩根大通的利弊。知情人士称，受邀参会的包括一些律师事务所和银行的管理人士，这些银行包括德国的西德意志州银行和德意志银行；总部位于伦敦的汇丰控股有限公司的分支机构──美国汇丰银行；以及法国巴黎银行。

　　法国里昂信贷银行所聘请的律师事务所要求上述银行管理人士共同签署了一份有关此会议的保密协议，这些管理人士以及法国里昂信贷银行均拒绝置评。法国里昂信贷银行聘请了纽约的Andersen Kill & Olick来处理此事，但至今尚未对摩根大通提起诉讼。

　　摩根大通发言人称：“我们认为，针对一个假定的诉讼案件发表评论不太合适。”其他熟悉该行思维方式的管理人士说，安然如何使用来自信用证的贷款是由该公司自己决定的。

　　这场纷争在一定程度上说明，摩根大通的安然事件尚未完结。在安然业务逐渐壮大时期，这家纽约银行是安然最大、也是最积极的债权人之一，帮助该公司安排了大量复杂、并存在争议的离岸融资工具，安然破产后，这些贷款安排便成为了人们关注的焦点。

　　去年，摩根大通为了结与安然以及其他监管问题相关的事宜而总共支付了9亿美元的庭外和解费用，而安然事件挥之不去的阴影已经对该行股价造成了打击。自2001年年底安然申请破产保护以来，摩根大通股价已经下跌了38%，表现弱于大盘，而且也不及其他许多银行类股。

　　目前这种僵局可能带来的更大影响或许是，银行可能对于参与银团贷款感到恐慌。在过去一年中，参与银团贷款的银行一直在私下表示对银团贷款牵头行行为的不满，这些银行认为，牵头行从中获取的利益最多。但由于银团贷款业务被几家大型金融公司所控制，其他各家银行感觉自己只有两个选择：加入银团或完全退出此类业务。

　　如果这种私下的不满升级成为公开的法律诉讼(这绝对不是一种假设)，则可能将给美国企业一个极为重要的融资渠道带来麻烦。迄今为止，银团贷款业务是资本市场中规模最大的，每年为公司新安排贷款至少有一万亿美元，超过美国公司每年发行股票或债券的数额。据监控贷款市场的Loan Pricing Corp.称，摩根大通迄今仍是该市场最大的牵头行，有32%的交易由该行牵头完成。

　　摩根大通减少此类业务或是参与的银行开始退出等因素都会造成银团贷款市场出现萎缩。无论出于何种原因，一旦这一市场萎缩，贷款的成本将上升，那么将有更多公司开始抱怨越来越难以借到贷款了。

　　其他安排银团贷款交易的大银行还包括花旗集团和美国银行。这些银行之所以热衷于为企业安排贷款，是因为这有助于和企业之间建立关系，从而可以获得利润丰厚的承销或咨询业务。

　　这些银团当中的大多数其他成员经常被戏称为“冤大头”，它们除了获得发放贷款这一利润率相对较低的业务之外，通常得不到其他好处。参与银团贷款还面临著企业拖欠贷款的风险，从而使银团贷款业务更没有什么吸引力，这就是愿意参加银团贷款的美国银行数量在最近几年减少的原因。外国银行及诸如共同基金或保险公司等投资者如今已拣起了这一“鸡肋”。

　　如今，其中的许多外国银行抱怨说，它们日益感觉这一业务没有任何油水。美国联邦存款保险公司发布的统计数据显示，截至去年，外国银行和美国的银行(向美国企业)发放的贷款数额大致相当。

　　但是，欧洲银行在那些被归类为不合标准、可疑或导致损失的贷款中所占份额于2002年猛增了39%，增至620亿美元，而美国银行的这一份额仅上升了11%，增至540亿美元。各银行的许多贷款都是通过美国的银行巨头安排的银团贷款交易所发放的，可值得一提的是，外国银行自己也安排贷款。

　　在摩根大通这一事件中，参与银团贷款的各家银行称安然动用了它们的信用证贷款，这笔贷款是在安然于2001年12月2日申请破产保护之前由数十家银行发放给安然的。这些银行表示，安然利用这些贷款来偿还由摩根大通建立的一个离岸实体的欠款。这些银行表示，它们相信摩根大通因此在牺牲银团贷款其他成员利益的情况下从这些贷款安排中渔利。问题很可能集中在，摩根大同是否曾在安然决定这些资金的用途中插手。

　　知情人士表示，摩根大通先前与保险公司就安然通过境外公司Mahonia进行的存在问题的融资方面的纠纷达成和解，在此之后，更多的银行决定加入声讨摩根大通的行列。摩根大通通过Mahonia进行了一系列天然气往复交易，从而既能使安然筹集到资金，又不用将这些资金作为负债处理。

　　虽然这类纠纷很少被公开，但并不是没有先例。去年，意大利贷款机构Unicredito Italiano SpA一度见诸报端，当时它在纽约南区的联邦地区法院对摩根大通提出起诉，指控摩根大通和花旗集团“协助并教唆”安然进行财务欺诈行为。

　　从那以后，波兰银行也作为原告加入了这一诉讼。摩根大通和花旗集团目前正在为这一指控进行辩驳。

　　在大部分银团贷款交易中，要提起任何民事诉讼都面临著重重困难。举例来说，据知情人士表示，在里昂信贷这件事当中，愿意参与对抗摩根大通的银行数目的增加使提起诉讼的难度加大，因为其中牵扯了各银行不同的利益。

　　在针对摩根大通的争议中所涉及的许多银行一直不愿参与可能对这家纽约贷款银行提出的诉讼，因为它们担心摩根大通会进行报复。一些银行表示，它们之所以畏惧摩根大通，是因为摩根大通会利用它在贷款市场上的主导地位，将任何质疑其业务做法的银行排除在外。

　　作为这一市场中无可争辩的重量级主角，摩根大通不愿对它可能会采取高压手段报复其他银行的说法发表评论。但该公司的银行家们过去曾在私下表示，摩根大通作为贷款市场上最大的参与者，市场有时将贷款当中出现的过失归咎于摩根大通，而参与这些银团贷款的所有成员应该分担其中的责任。

　　摩根大通再三表示，这些交易都是合法的，但一些监管人士和投资者表示，这些贷款安排存在问题。美国国会还对Mahonia进行过调查，而且，摩根大通一些在这些交易中有染的员工目前正面临来自曼哈顿地区检察官的刑事调查。

　　摩根大通在同意与保险公司达成和解时表示，它在解决涉及安然问题的过程中遭受了沉重打击。但是，据参与摩根大通诉讼的律师们表示，和解给那些对贷款交易感到不满的其他各方发出的一个讯号就是，摩根大通在安然融资安排问题上仍很脆弱。

　　来源：华尔街日报