中新网1月28日电 美国新任财政部长斯诺周二在参议院进行任命听证会，美元政策再度成为瞩目焦点。

　　尽管斯诺不会租下洋基棒球场来宣布美元政策走向(很多分析师喜欢用这句话来取笑前任财长欧尼尔，因其美元政策主张亦备受质疑)，但在总体经济环境改变，以及美国制造业强力游说下，布什政府可望由强势美元政策，转向至“健全美元”政策。一旦美国汇率政策改向，亚洲国家将无法再维持竞争性贬值的作法。

　　一九九五年春季，在柯林顿时期财政部长鲁宾(任期一九九五年一月至一九九九年七月)的主导下，美国开始采取强势美元政策，意指美元预料将长期走强，结束前任财长班森(任期一九九三年一月至一九九四年十二月)所倡导的弱势美元政策。当时的想法是美元升值将可减轻外债成本，同时让FED美联储得以实施低利率政策。

　　美元政策的转变，反映出那个时期美国经济成长策略由贸易出口导向，转移至投资导向。

　　当时的经济顾问理事会认为，美国经济成长的关键在于提升生产力成长。低国内利率加上美元升值趋势，足以吸引国内外资金而诱发投资热潮，美国的生产力成长率也将因此突飞猛进。尽管美元升值造成经常帐赤字扩增，但高生产力保证了美国资产投资报酬率，国际资金源源流入，可完全弥补资金缺口。

　　在低利率、低通膨及高汇率的环境下，造就美国经济在九○年代后期出现空前盛况。未料景气热过头，美国反而面临投资、股市及美元等三重泡沫。投资及股市泡沫早已破灭，唯独美元泡沫仍在缩减之中。

　　如今，时空转换，美国已无坚持强势美元政策的必要。首先，美国面对的是通货紧缩的风险，而非通货膨胀，FED美联储不需要再以强势美元做为低利率政策的挡箭牌。其次，继续高唱强势美元将延缓美元修正的速度，这也等于延后缩减美国经常帐赤字的速度，而现阶段的赤字水准势必无法长期维持(本会计年度美国经常帐赤字预料将占GDP的五%)。

　　斯诺上台，必然主张美国的汇率政策不变，因为值此政经不稳定时刻，布什政府绝不愿意在国际市场投下另一项变量。宣示美元政策转变的任务就落到美国制造业身上。华尔街日报一月二十四日报导，美国制造业协会(NAM)已向以斯诺为首的新经济团队施压，要求台湾等四个亚洲国家不要再刻意压低本国货币。

　　事实上，美国制造业协会正是“健全美元联盟”的龙头，这个组织系由六十一个工商团体组成，代表林业、汽车、航天及纺织等美国产业。该组织成立于二○○二年五月，成立宗旨是要美国财政部放弃强势美元，改采健全美元。他们为健全美元所下的定义是：符合经济基本面。

　　如果说强势美元政策成功地形成投资人对美元将长期升值的预期心理，健全美元政策将让投资人相信美元汇率今后将由市场力量决定。

　　这并不意味现阶段美元全面走疲将成为永久趋势，应该说是美国当局愿意容忍美元下跌，而非主导美元贬值。如此一来，美国政府对日本、中国等亚洲国家试图压低本国货币的容忍度就会降低，亚洲汇率政策也将出现变化。