肖晗：公益创投也是商业模式的玩家

　　创投对话

　　公益创投也有风险投资?没错!2007年由列支敦士登皇室家庭出资倡议成立的LGT公益创投基金四年间已于全球各地投资15个社会企业创业项目,去年该基金会来到中国,并已完成了Driptech滴灌系统项目在国内分支的首轮投资。

　　LGT公益创投基金执行合伙人Wolfgang　Hafenmayer告诉记者,公益创投挑选投资对象的时候“极其谨慎”,目前15家已获得投资的社会企业项目,是在其团队考察2000多个项目的基础上筛选而出。那么,公益创投与一般的风险投资机构在操作执行上有何差异?作为社会企业融资的又一新的方式,什么样的项目能够得到公益创投机构的青睐?南都创富志记者对LGT公益创投基金(下简称LGT)中国投资经理肖晗做了专访。

　　公益,纯救助模式日渐式微?

　　南都:据我们了解,LGT投资的项目都有些挖掘“金字塔底层的财富”的意味,这是否LGT作为公益创投与其他风险投资的差异化策略?

　　肖晗:现在LGT最主要的投资方向是提升弱势群体的生活质量。在环保和动物保护方面,如果目标项目带有这些元素更好,但不会将其作为主要的投资方向。事实上,除了宗教、政治以及单纯的公益活动和会议我们不投资外,其余很大一部分的可以创造社会效益的社会企业或者组织都是我们考察的对象。之前经济发展的很多部分都倾向于城市,或面向相对比较高端的人群。其实,金字塔底端的人群也是很大的市场,比如在印度就有很多专门面向该人群的企业。

　　现在看来,中国绝对贫困已经减少了很多,取而代之的是城市化进程中出现的一些问题。因此,目前很多社会问题的解决方法已经不是以往的模式了,一些国外纯救助类的基金会或组织也正在退出中国。而城市化进程大环境下的很多社会问题都可以通过商业方法去解决,并且在解决的过程中,参与者不光会取得丰厚的社会回报,也会有很好的物质回报。这也是社会企业的优势之一。

　　我们没有硬性的回报要求

　　南都:LGT对潜在投资项目的考察一般从什么指标考核?

　　肖晗:我们有几个很主要的指标,比如说,企业的愿景和价值观要很清晰,做什么产品和服务,达到什么目的等,我们不会投一个目的总是在变的企业;另外一个是这个社会企业对社会问题的解决要有实在的效果,而不是只做表面化的事情;第三个则是管理团队要足够专业,有与从事的业务相关的背景和经验;再一个是商业模式一定要可以复制;第五点就是,其社会产出的价值要可以被衡量,即使不用定量的方法,定性也需要能估计出结果的产出和规模。

　　南都:观察期多久?一般的投资额度有多少?会有类似于“对赌协议”,联合投资,或者分阶段投资的形式吗?

　　肖晗:一般的话,从第一次和项目接触,到给出意向书的时间大概是3-6个月。因为赢利不是我们的主要目标,也涉及不到商业VC竞投项目的情况或者如做Pre-IPO快速套现的投资,这些模式对我们的投资目的没有作用。我们与企业是一个长期合作,即通过支持企业3-8年,使其产生的社会效益能够惠及更多的人。

　　我们投资的额度上限是100万美元,一般都在20万到100万美元之间,除了有些地区的项目因为处于较早发展期的原因,投资也可能会低于20万美元。

　　由于我们基金不是以赢利为目的,所以不需要对赌协议。但往往会为目标项目设定社会效益目标,根据完成情况分阶段给社会企业投资,如果某个阶段对方不能完成目标,我们视情况可能会终止投资。另外,与其他机构联合投资的形式也会有。

　　南都:虽说赢利不是LGT首要目标,但是若要维持和壮大基金,还是要求我们所投资的社会企业必须具备良好的经济效益。请问公益创投基金的投资回报率如何?LGT的表现如何?公益创投理想的退出方式也是企业上市吗?