华硕提速争第三

　　华硕董事长施崇棠除同样强调公司决定充分考虑了股东利益，他还表示：“当初品牌与代工分家的决策做得太晚，如果更早分家的话，不会衍生出这么多难解的习题，这点我必须负责任。”他认为分割和硕联科是华硕从长远利益出发应该做的事情。

　　PC行业因彻底分割制造业务而走鸿运的大有人在。宏碁曾经迷惘过，其自有品牌和代工的PC出现积压。2000年，宏碁通过大规模重组剥离制造业务后专注于品牌。目前，宏碁的代工订单主要交由纬创、仁宝、广达三家代工厂掌控。

　　在久据行业第三后，去年第三季度，IDC、Gartner和iSuppli等权威调研机构发布的报告均显示，宏碁的PC出货量已超越戴尔，荣升全球第二。

　　一鼓作气，王振堂在去年年末放言，宏碁笔记本在2010年可能超越惠普，成为全球销量第一的笔记本品牌。

　　看好宏碁前景的不只是这家公司自己，最近，已经有华尔街的分析师为惠普画问号，替惠普公司CEO马克·赫德担忧未来两年还能否保住龙头地位。从多家调研机构的数据可以看出，惠普在全球PC市场的占有率约为20%，大概领先宏碁4-6个百分点，但宏碁的增速是惠普的两倍有余。

　　在得知华硕也要分家后，宏碁董事长王振堂直言，品牌与代工业务必须分拆，华硕也得这么做。

　　三年前，华硕公布“33”计划，希望在第一个三年内努力挤进全球笔记本市场前五位，在第二个三年内成为业内前三。三年过去，华硕第一个计划果然实现，并且要把第二个计划提速，期望在2011年成为全球笔记本电脑市场的第三名。在“33”计划之外，沈振来近来又提出“510”计划，即从2010年起的5年之内成为全球前10大受景仰企业。此外，沈振来还另有有关主板的“55”计划，即主板在五年内取得全球5成的市占率。

　　华硕起码还需要10%的份额才能成为第三名，唯有专心致志才能在各显神通的竞争对手中脱颖而出。台湾地区证券龙头元大证券是受华硕邀请制定分割方案的两家机构之一，他们认为，华硕分家的最佳时机是在三年前竞争并不激烈的时候，但这段好时光已经过去，华硕现在进行这项交易仍是必需。

　　华硕以主板制造发家，随后依赖笔记本电脑盈利。2007年，华硕靠EeePC抓住上网本市场先机，随着其他厂商跟进，华硕逐渐失去先入者的绝对优势，甚至在2008年第四季度出现史上首次单季亏损。

　　据悉，去年3月，华硕、和硕联科的诸多高层一起开了好几次会议，最后大家要施崇棠与童子贤等人作出抉择：要么把和硕联科再吸纳回华硕，汇集集团1800亿新台币的净值资产再大干一场；要么华硕与和硕联科尽快斩断脐带关系。

　　施崇棠相信，只有分家之后，品牌与代工互不牵制，才能各自发挥威力。

　　和硕不是“拖油瓶”

　　从前，和硕联科是华硕全资控股的子公司，这着实让前者处境尴尬。

　　一方面，“母子”关系加上关联交易让和硕联科在处理华硕订单时很难掌握尺寸。用华硕内部人士的话说，“华硕来杀价时，和硕联科听还是不听？”

　　另一方面，和硕联科在与鸿海、广达等争抢订单时往往处于下风，主要原因是华硕的竞争对手害怕和硕联科把产品信息走漏给华硕，更不愿意自己的订单成为华硕的利润来源。对此，华硕董事长执行特助张伟明也直言不讳，“因为没从华硕彻底脱离，有些订单会拿不到。分割后对和硕联科会比较好。”

　　元大证券分析师陈丰丰表示，买华硕股票的人主要都是冲着其品牌价值而来，分割后，投资人就要被迫拥有纯做代工的和硕联科的股票，“不喜欢的投资人，很可能会选择直接卖掉股票，短线对华硕股价会造成冲击”。

　　尽管从华硕财报来看，其中近一半利润是来自和硕联科，但投资者仍担忧失去华硕品牌的支撑后，和硕联科能否保持盈利能力。

　　“从近日市场的反应看，和硕联科似乎被投资人当成‘拖油瓶’，但实际上，它是一家有价值的公司，甚至在全球金融风暴这么险恶的大环境下仍然交出一张获利成绩单。”童子贤表示，“在分割释股后，将解决客户对于分家不清的疑虑，和硕联科有把握争取客户的认同，2011年前景乐观。”

　　除了当家人的乐观，还有其他更实际的消息让投资者安心。

　　台湾媒体报道称，和硕联科高层近期已经积极行动寻求代工订单，走访戴尔、宏碁等一线笔记本厂商，以及技嘉、微星等一线主板厂商。尤其是一直把和硕联科排除在代工名单外的宏碁，虽然暂时对选择和硕联科代工笔记本持观望态度，但有消息称，如果对方能按计划在2010年内脱离华硕，宏碁会考虑先放出一些小订单。对于这一点，华硕已经制定最终目标：把在和硕联科的持股比例降到15%，华硕团队退出和硕联科董事会。

　　景顺投信投顾事业部投资长石正同的看法代表了诸多分析人士的观点，他认为华硕与和硕联科中间架了一个和硕投控，这样可以让和硕联科接单状况好转，华硕也不再需要承担庞大资产转而专心经营品牌，是双赢的做法。他同时强调，进一步的效果有待获得更多信息后才能判断。