无线业务被迫终止

　　无线业务，曾经被江南春寄予了厚望，但是最终，它并没能给江南春带来什么。

　　江南春曾说，“我们的主战线在互联网和无线这样的大市场。”但就在12月10日，分众传媒发布公告，称已全面终止旗下无线广告业务。

　　分众无线成立于2006年初，是分众传媒旗下的全资子公司。2006年6月，分众传媒以总价值3000万美元收购WAPPush(注：WAP信息推送)公司凯威点高并对其进行了整合，以此开辟了分众传媒在无线广告的市场。

　　根据财务报表，2007年，分众无线为分众传媒创造了4亿元的收益，但其中“垃圾短信”成为分众无线最主要的利润来源。

　　面对分众无线的盈利能力，2007年末，江南春踌躇满志地准备将分众无线从分众传媒分拆出来，未来计划独立上市。

　　但是，好景不长。2008年3月15日，央视对分众传媒旗下分众无线进行了暗访，并在“3·15”晚会上曝光了其垃圾短信制造的流程和内幕,宣称分众无线是中国最大垃圾信息制造商。随后有消息称分众无线旗下SP公司被取消了SP资格。

　　虽然江南春本人此后正式向公众作出道歉，但是事情并没有到此结束。分众在其2008年第一季度财报中称，因无线广告业务重组产生7930万美元减损支出，导致2008年第一季度亏损达5380万美元。

　　资金链断裂传闻

　　有匿名人士发邮件称，分众传媒通过上市完成了重要融资，随后通过大量收购关联公司方式进行报表整合，制造出高速成长业绩(收购时有50%以上增长的业绩约定)，不断推高股价进行再融资，随后进行再收购，同时支付前期收购4到8倍PE的对价。

　　该人士说，正是因为以上商业模式和收购路径，分众融资链遇到了前所未有的挑战。除了面临资金压力，近期分众内部管理问题频发、部分高管期权无法顺利兑现而纷纷离职。

　　一个事实是，近期，包括陈从容等一批高官已经相继从分众离职。

　　据悉，自2005年上市以来，通过大量收购，分众传媒迅速占领了大部分的户外媒体市场。

　　根据公开披露的资料显示，短短几年内，分众收购的对象就有聚众、框架、凯威点高、好耶广告、玺城等，这些被收购公司既包括直接竞争对手，也包括尚未形成竞争的合作伙伴。根据财报披露的数据粗略估算，截至2007年底，分众花费在收购方面的资本总额高达6亿美元。

　　据悉，所有这些被收购公司，其收购款支付期通常在2-3年，这也意味着，从今年开始到明年上半年都将是分众传媒的支付高峰期。

　　分众模式面临质疑

　　江南春把分众未来的发展战略定位在，一是追求更广泛的覆盖，覆盖更多的人和这些人更多的时间和空间，以进一步提升分众的市场占有率；二是让广告更精准地传递给特定的受众人群，在提升广告主的投资回报率的同时，最终提高分众的利润率。

　　分众认为，楼宇是可以选择的，可以不需要广告，保持更干净的公共空间。但是，中国的问题是，94%的楼宇都在播放液晶电视广告。

　　对此，江南春解释：中国人需要这个，因为等待电梯的时间很长，广告可以打发这点无聊的时间。

　　“分众在中国能够迅速成功，但是在国外做起来却很难。因为发达地区各种各样的利益关系错综复杂，谈判成本非常高。分众在中国的成功是独一无二的。”分析人士这样评价。

　　曾经是分众竞争对手，并被分众收至囊下的聚众传媒创立人虞锋也表示，国内的写字楼，乘客等待电梯的时间远远超过30秒这一国际标准，这直接促成了在国外备受冷落的楼宇视频成为当下国内炙手可热的渠道资源。

　　江南春承认，分众面临的楼宇主要是写字楼，也有部分公寓。分众主要是和楼宇的物业管理公司签署租赁合同，并要求公寓楼的物业管理得到业主委员会的认同和授权，租金收入归业主委员会所有。

　　不过，中国的情况开始越来越复杂，例如，小区公寓的公共空间是属于物业还是业主，分众是和物业谈判还是和业主谈，小区所得利益如何分成，这些分众不可能不考虑。此外，高速电梯开始普及，而中国普通公众也越来越懂得对自身权益进行保护。

　　“我觉得就那么点等电梯的时间还要我强迫接受广告，很受不了。”某化妆品公司市场部员工这样说。(曹敏洁）