“科龙资产绝对不会被出售，海信电器做大做强科龙的决心没有变。”自ST科龙公告重大资产重组预案以来，全球性金融风险加剧、能源和主要原材料价格大幅上涨、国内及境外资本市场大幅波动，国内宏观经济形势严峻，空调行业经营环境急剧恶化，一系列变故迫使海信、科龙双方在7月18日签署《暂停资产重组之协议》，并且未来三个月将不再重启该笔交易。

　　7月23日，ST科龙董秘钟亮针对“科龙与海信白电资产重组暂停”一事向外界表示，“现在不是说海信的白电资产不好，关键是不确定，以原有的估值不能衡量它的价值，作价也很难。”

　　科龙与海信白电资产重组搁浅，还仅仅是国内空调业酷夏遇冷的一个侧影。

　　空调业入寒冬

　　按照空调行业的惯例，从前一年的8月1日到次年的7月31日为一个“冷冻年”，也就是空调销售年度。空调销售的爆发期自3月份启动，根据天气情况，一般会在6~8月份形成爆发，而“井喷”式销售会出现在6月下旬到7月份的某一段时间里，时间持续约2周左右，可是在2008年，直到7月的最后一天，空调厂商们期待的销售“井喷”也没能到来。中怡康跟踪全国3000家空调零售店的销售情况得出的数据显示，今年上半年，国内空调市场的销售规模为1395万台，同比下降了5.1%，有业内人士认为，“中国空调业连续七八年的‘牛市’已经不再，今年比2006年的‘寒冬’更寒”。

　　目前，国内三大空调压缩机厂已经列出了提前停产时间表：广州松下万宝从7月21日起停产，直至8月底9月初；广东美芝也将从7月底至9月初停产；上海海立则计划从8月6日至9月15日停产。原材料价格上涨，再加上今年国内很多地区持续降雨形成凉夏，直接导致整个空调业内销增长乏力；人民币升值、能效门槛提高，特别是占中国空调出口量30%的美国市场受累于次贷危机，则致使中国空调外销下滑。此外，国内空调业还要经受房地产市场冷淡、股市低迷所带来的联动影响。

　　更让国内空调厂商尴尬的是，在国家大的节能减排背景下，6月18日出台的《房间空气调节器能效限定值及能源效率等级》征求意见稿，彻底将国内空调行业推上了重新洗牌的关口。

　　空调业左右为难

　　已经饱受成本上涨、气候异常之苦的国内空调行业不得不再次进行一场脱胎换骨的全新变革。

　　由于2007年空调市场火爆，2008“冷冻年”初期，空调行业龙头企业都不同程度扩充了产能，并在今年一季度加大了渠道的备货力度。之后受全国大范围气温偏低的影响，空调零售疲软，生产企业和渠道的库存较大。截至5月底，全行业工业库存总量已达到1075.48万台，而这些产品又以4、5级为主。但是，新标准的出台，使得这些高耗能产品面临着被强制淘汰的可能。

　　这样的存货如果得不到有效盘活和缓解，将成为悬在空调厂商头顶的一把利刃，随时可能成为企业的市场危机。因此，空调市场瞬间涌入大量未入新能效门槛的“准不合格”产品，并急于限时销售，导致市场供过于求，空调价格“逆市”而降。而上海申银万国证券研究所的报告则显示，预计全年空调成本上涨15%，钢对空调成本影响在11%，空调出厂价格需要上涨9%才可保持毛利率不变。众多空调厂商不得不面对成本上涨以及无休止价格战的双重打击。

　　龙头企业力挽狂澜

　　面临这样的环境风险，国产空调龙头企业格力、美的等却一致表示不会降价销售产品，显示出较强的议价能力和抗风险能力。格力电器近日公告称，预计2008年半年度报告合并报表归属于母公司所有者的净利润较去年同期增长100%左右。格力电器业绩大幅增长，主要是公司营业收入增长较快，同时具有自主知识产权的高科技新产品销售大幅增长。按照增长100%测算，公司上半年归属于母公司所有者的净利润将为9.7亿元。在实施向全体股东以资本公积金每10股转增5股以后，公司总股本增至12.52395亿股。按转增以后的总股本计算，预计公司08年上半年的每股收益为0.78元。

　　事实上，对于一线空调企业来说，在家用空调强议价能力和抗风险能力的背后，有一个强大的后盾，那就是多元化经营。美的、格力、志高等企业的中央空调业务近年来均成为企业业绩增长的亮点。2007年美的中央空调产品的销售收入占比不到十分之一，但是利润却占了将近三分之一，空调压缩机已成为其第二大利润来源。

　　在前所未有的压力面前，国产空调龙头企业正在逐步改变空调业“靠天吃饭”的传统，依靠产品质量、新产品开发能力和品牌的优势，通过提供更高性能的产品已经成功的把成本的上升转移到销售价格的提升上。第一创业证券研究员任文杰在格力电器的研报中认为，应维持格力电器2008到2010年的每股预计收益分别为1.36元、1.93元和2.59元，并维持其“买入”评级，充分表示出对国产空调龙头企业成本转嫁的信心。

　　面对空调能效比新标准，格兰仕空调副总经吕海军表示，“这么大幅度的能效升级，对每一个空调企业来说，都是机遇与挑战并存。”这次“能效门”对行业的调整将是起到重新划定起跑线的作用。新的能效标准将使所有品牌全部在09年度“归零”，所有的品牌相对在同一个起跑线上，只有具备了制造规模优势、技术优势、产品性价比优势，以及推广优势的企业才能在这次空调产品结构洗牌中抢得先机。

　　兴业证券研究报告也认为，需求的良好成长性以及行业的高集中度，从根本上保证了行业龙头领先的市场优势地位。而伴随着行业竞争的加剧，厂商之间进一步洗牌的可能性大为增加，而在这一过程中，具备核心竞争优势的龙头厂商从中胜出几无悬念，格力电器、美的电器仍具重点关注价值。

　　有空调专家甚至大胆预测，空调能效新标准将使目前国内市场上的空调企业迅速锐减到原有数量的四分之一左右。(王兵)