昨日复星国际(00656.HK)披露，以1.5亿美元(约合11.7亿港元)从纳斯达克公开市场购入分众传媒(FMCN.NASDAQ)已发行股本总额的13.33%，从分众在资本市场的历史表现来看，这样的价格在一个多月前还是不可想象的。

　　在分众成立的短短四年间，其广告网络已经由一个城市发展到全国100多个城市，由最初的50栋高级商业写字楼扩展为一个综合性传播平台。在楼宇电视市场、卖场终端电视、公寓电梯海报已经占据90%市场份额的分众，竞争对手只有自己。

　　此前，分众2006年总营收为2.1亿美元，同比增长2.1倍；2006年净利润为8320万美元，同比增长2.5倍。而当分众2007年第二季度财报在当年9月公布时，季度营收和利润的同比增长速度仍旧接近两位数，股价因此创下当时新高，市值超过60亿美元，一度超过新浪、搜狐、凤凰卫视、白马等上市媒体公司的市值之和。

　　2007年11月6日，分众传媒收于65.1美元，为历史最高，当时的分众目标只有一个，超过央视成为中国最大的媒体广告平台。

　　进入2008年，分众遭遇“流年不利”，五件大事的打击，让其市值迅速滑落。今年以来，分众传媒的股价已经下跌了81%。

　　在今年3月，分众遭遇央视“3·15”晚会垃圾短信门事件，此后，其股价两日内大幅缩水超过30%，从45美元水平降至30美元左右。

　　进入5月，汶川大地震进一步影响了分众收益。受地震影响，成都和重庆等地区的网络广告收入滑落。这导致了分众传媒第二季度业绩较差，净利润为3613万美元，去年同期净利润为3772万美元，股价也由此进一步下滑。

　　进入8月的奥运广告季，分众也没能等来好消息。分众CEO谭智在当时的财报会议上表示，实际上，在奥运会的召开阶段，很多客户并没有投放广告，大部分广告都来自奥运赞助商，非赞助商目前不愿投放广告，因为奥运赞助商们的广告声势太大。这些客户只能延期投放广告。

　　9月遭遇到全球性金融危机，美国股市暴跌，经济紧缩，导致营收预期下滑。谭智曾表示，今年，由于经济环境发生巨大变化，疲弱期提前从9月底就开始了。很多客户担忧明年的销售情况和广告预算，将合约推迟至明年第一季度或今年12月。

　　这期间，分众股价不时会出现10%到20%的下跌，分众股价被打压到15~20美元/股。

　　到了11月11日，一场“突如其来”的暴跌，给分众的市值造成重大的折损。由于分众传媒前一天发布了不良的第四季度业绩预期，导致分析师纷纷下调评级，再加上第二天市场大势极为不振，分众在11月11日戏剧性地大跌45%，股价几乎被腰斩到8美元左右，就在几天后复星国际开始了针对分众股票的收购。

　　而新浪CEO曹国伟对《第一财经日报》透露，10月底的时候还没有收购分众这方面的想法，这只是最近的事情。11月也正是新浪与分众在加紧谈判的时机。

　　今年以来，新浪股价也已经下跌了34%，但是，新浪因为在奥运广告季的收获，支撑了股价，成为中国概念股中最为抗跌的股票之一。

　　华兴资本CEO包凡认为，利用股份收购对新浪有利，因为新浪的市盈率更高，用高市盈率的股票收购低市盈率的股票，对新浪的股东来说更有利。

　　昨日，新浪市盈率17倍，市值为12.8亿美元，而分众的市盈率只有8倍，市值为12.4亿美元。(孙琎)