“这一合并的目的是为了整合中国最有实力的两大新媒体广告平台，从而为我们的客户提供更为有效的整合营销服务。”新浪CEO曹国伟在昨日宣布增发新股并购分众主要户外广告资产后，这样解释收购动机。

　　根据分众和新浪的第三季度财报，收购分众部分户外业务之后，新浪网的营业额达到2.2亿美元，已远远超过搜狐、网易、百度等传统竞争对手，成为仅次于腾讯的国内第二大互联网公司。

　　正望咨询首席分析师吕伯望认为，近段时间，分众股价不断下跌，分众传媒董事局主席江南春也已经意识到其商业模式受压，独立生存的空间越来越成问题，此时把分众主要资产卖给新浪实际上是非常划算的买卖。

　　据了解，由于当前金融危机的影响，分众跌至与新浪市值相当，为合并奠定了基础。目前，分众市值大约为14亿美元，新浪市值大约为16亿美元。

　　分众的难题

　　分众传媒发布的2008第三季度财报显示，总营收为2.248亿美元，同比增长63.7%。其中，分众传媒第三季度来自商业楼宇联播网，包括户外LED网络、户外数字和非数字广告牌网络，以及电影院广告网络的广告服务营收为9310万美元，同比增长44.1%。来自公寓电梯平面媒体网络的广告营收为4400万美元，同比增长90.6%。而互联网广告营收为7080万美元，同比增长66.5%。

　　近几年来，通过连续的并购，分众传媒已经形成了特定群体较高的覆盖率，其楼宇电视确有其模式上的合理性，没有内容成本。广告主则只需要将电视广告交付即可，不需要重新制作广告，其广告客户与门户网站类似。但问题是，越来越多的新媒体已经让广告受众和广告主的选择更趋多样化。

　　因此，江南春计划将进一步拓展放在互联网和新兴的无线广告上，但这两部分业务发展并不尽如人意。

　　按江南春原来的计划，分众传媒集团将在近一两年内将分众无线、好耶在内的互联网广告业务分拆实现单独上市，形成数字化户外广告、无线广告以及互联网广告三箭齐发的数字化媒体广告集团。

　　但是，由于央视“3·15”晚会的曝光分众无线违规行为，以及金融危机的影响，使分众这个计划破产，同时也影响到了整个集团的业务。 （杨国强）