“现在我们不推荐买入分众传媒股票。”花旗集团分析师贾森·布鲁斯因克说。美国时间本周一，随着分众传媒财报未达预期的消息传来，该公司股价大跌45%，降至8.83美元。分众传媒CEO谭智评论说，“我们所面临的不利形势，是中国广告业现代史上最为严峻的一次。”

　　业绩未达预期

　　第三季度往往是广告营销的旺季，分众的财报显示，该公司业绩仍然保持增长，总营收为2.248亿美元，比上一季度增长6.2%，但在二季度这个数字还是31.1%。此外，分众也下调了第四季度总营收至1.9亿美元到2亿美元，这也成为分众股价下跌的主因。

　　“在9月份，我们确实对未来几个季度作出了乐观预期。”谭智回忆说。他表示，对于广告代理行业来说，在正常年份一般是第四季度增长缓慢，但今年由于经济环境发生巨大变化，疲软周期竟然提前到了9月底。

　　“往年这个时候，我们还在同客户讨论下一个年度的预算问题。但是今年这个时候，我们总是在讨论预算还能剩下多少。”谭智认为，因为很多客户担忧明年的销售数字，所以也在担心广告预算。从9月底开始，一些广告客户开始讨论推迟合约，其中多数将合约推迟至明年第一季度，“奶制品业所受冲击最为严重，他们已经取消了一些合同”。

　　广告行业面临“入冬”警告

　　这是一个危险的信号，它预示着金融海啸对实体经济的影响正在延展，分众的变化提醒着市场，作为经济“晴雨表”，广告行业似乎要出现某种衰退。分众的业务范围涵盖了楼宇、户外平面和互联网广告等多个领域，但其高管层几乎对所有领域都下调了预期。

　　分众预期，第四季度营收将比上季度下滑10%，其引以为豪的商务和住宅楼广告营收可能减少5%左右；包括大卖场在内的店内媒体网络，因为目前还没有盈利将被分众重组，预计这方面营收可能下降50%。

　　而在互联网广告方面，分众旗下的互联网广告代理公司“好耶”虽然还没有流失客户，但其应收账款平均回收天数从117天增加至155天。“人们从心理上对未来一年的支出预算持保守态度，这是普遍状况。”谭智评论说。

　　分析师：不必过分悲观

　　但互联网分析师吕伯望却认为，分众的难题也许是其自身的个案，“如果大环境不好，广告投放当然会受影响，但这会不会是广告业现代史上最严重的一次还很难说”。

　　在吕伯望看来，分众最引以为豪的楼宇电视广告，其原理是在人们的无聊状态下抓取注意力，“这跟有内容支撑的电视广告还不一样，效果也不一样”。吕伯望认为，当经济在有泡沫的繁荣期，广告主预算大，对分众的收入有支撑，可一旦经济增长趋缓，“分众这种模式可能会很容易被砍掉，但对于其他模式的广告，尤其是互联网广告就不用太过悲观”。晨报记者 张黎明