在一个月的停牌之后，市场期盼了很久的赛格三星重组终于出了结果。不过令投资者颇感意外的是，他们迎来的是重组失败的消息。而此前，市场一度认为曲江投资借壳赛格三星的事情已经板上钉钉。12月3日，赛格三星复牌即封死跌停，拖累其股东深赛格也被砸至跌停板。不过，4日这两只股票即从跌停板上爬了起来，而且双双放出天量。从交易席位上看，在大量抛盘涌出的同时也有巨额的资金疯狂杀入。

　　势必重组的前景与短期落空的预期，在盘口所体现出的，是前期的大量获利盘与豪赌重组咸鱼翻生的游资之间的博弈。

　　重组落空，大资金血战两日

　　12月3日，赛格三星和深赛格从一开盘即封死跌停。赛格三星交易数据显示，长江证券股份有限公司深圳福中三路营业部、安信证券深圳深南大道营业部、中山证券上海零陵路营业部、湘财证券广州恒福路营业部和招商证券深圳常兴路营业部居于卖出金额前五，净卖出金额从994.24万元至218.20万元不等。

　　不过，仍有大量的资金在跌停板上吃货。中金公司上海淮海中路营业部、海通证券上海真华路营业部、和兴证券西昌顺城街营业部就是买入主力，且当天均无一股卖出。素以游资集中营著称的国信证券深圳泰然九路营业部当日也净买入68.83万元。

　　深赛格也出现了类似的情况，深圳广州的营业部也占据交易多数。

　　12月4日，赛格三星开盘即从跌停板被拉了起来，最终收盘下跌5.30%，换手率高达23.49%；深赛格当日下跌3.84%，换手13.01%。

　　天量成交的背后是大资金之间的血腥拼杀。招商证券深圳益田路免税商务大厦营业部当日净买入赛格三星3634.48万元，中信证券深圳新闻路营业部净买入2997.77万元，中信建投武汉建设八路营业部净买入1804.79万元，齐鲁证券宁波中兴路营业部净买入1783.02万元、国泰君安上海杨树浦路营业部净买入1580.84万元。

　　空方的力度也相当强悍。光大证券广州天河北路营业部净卖出赛格三星2382.53万元，国泰君安北京金融街营业部净卖出1620.52万元，中信证券广州天河北路营业部净卖出1662.38万元，第一创业上海张扬路营业部净卖出1346.23万元。

　　国信证券深圳泰然九路营业部则体现出了一定的内部分歧，该席位12月4日买入1489.47万元，卖出1658.78万元，净卖出169.32万元。

　　由于大量买入与大量卖出的营业部席位不同，且交易方向颇为明确，显示出大资金对于赛格三星重组的事情有着鲜明的分歧。

　　重组无悬念，关键在时间

　　赛格三星被市场认为是确定性很强的重组案例，此次重组失败也颇令人回味。

　　不久前，该公司的股东三星康宁投资有限公司和三星康宁(马来西亚)有限公司拟转让其持有的赛格三星30.08%股份。根据此前的公告，三星方面以31美元转让全部持有股份。

　　11月16日，西安曲江文化产业投资(集团)有限公司也明确为战略投资者。从公司层面上看，赛格三星已经失去了绝大部分的盈利能力，该公司已经全面停止主业的CRT生产线运行，目前仅剩下一条STN的生产线继续运行，几乎已经成为一个空壳公司。三季报显示，赛格三星归属于上市公司股东的股东权益为6.95亿元，货币资金1.25亿元，其准备转让的CRT生产线未经评估的账面价值也有约1.51亿元，至少在账面上看这个壳还是比较优质且干净的。

　　湘财证券的研究员江舟注意到了一个细节：赛格三星在11月23日通过的董事会决议中增加了公司经营范围“生产经营彩管玻壳及其材料、玻璃器材、平面显示器件玻璃及其材料”，而赛格三星早已处于全线停产、设备甩卖的状况。

　　业内人士认为，或许曲江文化的入主失败源自所处的行业和地区不同，赛格三星的未来可能会有其他的版本。

　　实际上，壳资源的现状与股东明确的出局态度预示着赛格三星的重组基本上没有悬念，但重组最大的不确定性在于时间。由于2008年赛格三星实现了盈利，即短期内不存在退市的风险，比那些有保牌压力的ST股也有着更为充足的时间筹划重组的事情。从某种程度上讲，那些下重注的资金所豪赌的就是赛格三星的重组时间。　　　本报记者　刘昊