中新网2月26日电 台湾《联合报》26日刊出署名文章《台湾热钱滚滚 下个泡沫？》。文章说，对台湾地区来讲，虽然目前尚无债信的立即明显危机情事，但是金融体系的滥头寸及环伺在金融机关门口的巨额热钱未去；更何况还有景气过热信号闪烁在侧，是否跟随其他各方行动，采取有效管控资金浮滥泡沫问题，确是对主政当局决策智慧的一大挑战。

　　文章摘编如下：

　　眼见景气复苏强劲，可能出现过热迹象，巴西央行二十五日意外宣布自四月九日起将定期存款准备率，一口气调高六码。这是继中国、印度、美国之后，又一个以货币紧缩政策作为救市退场策略的国家。

　　巴西央行同时也调整定期存款准备率，由百分之四调升到百分之八；尤其特别的是，在此项抽紧银根的措施生效之前，将从三月二十二日开始先行加收附加费。这些紧缩银根的措施，其实都比市场的预期，至少提早了一个月以上。

　　事实上，跟台湾地区经济关系较为密切的，是中国大陆的类似行动。中国人民银行在一月十八日调高银行存款准备率0.5%，是亚洲紧缩货币政策的第一枪，也比美联储在二月十八日提高重贴现率两码之救市退场行动，更提早一个月，显示中国大陆官方抑制通货膨胀，避免信贷失控与稳定经济情势的政策决心。

　　这次除了抽紧银根，人民银行另外两项配套措施，一是将人民币两百亿元的一年期票据发行利率调高八码至1.843%，高出预期四倍；同时透过二十八天期债券附买回交易，从货币市场回收两千亿元人民币的资金。

　　这三箭齐发的行动，总共可能抽紧的市场资金规模大约四万亿人民币左右，完全冲销了四万亿刺激内需方案所大力释出的市场头寸总额。

　　从前述的行动看来，全世界都将剧转进入调升利息新循环。依据过去经验，一般央行升息前一个月，由于货币政策的不确定性，都会带动股市较剧烈的浮动，而且行情下跌机会较高。不过，一旦确定升息后，股市表现则相对较佳。

　　二○○八年世界经济海啸乍起，由美英两国带动启动的救市措施，其结果将象征经济主力的证券金融部门救活过来，但却无助于解救制造业及商业服务业的衰退；反倒是这种过度财政手段，引发了发达国家严厉的国债信用危机及资金极度过剩的信用浮滥泡沫危机。

　　今天的国债信用危机，并非仅限在南欧一隅，而是遍及英伦、北美及亚洲的日本，也就是说有国家主权债信疑虑的先进经济体，合计已经高占全世界GDP的百分之七十五以上，弄得全球危殆与高度不安。

　　而资金浮滥的情势，更因为全球性欠缺投资机会，使资金溢流浮滥，竟至不可收拾，合并全球民生原物料短缺所致的物价膨胀疑虑，各经济体不得不紧急采取抽紧银根，抢先救治金融信用二度泡沫危机，其实这正是为了导正二○○八年紧急救市激励措施的不得不然之策。

　　对台湾地区来讲，虽然目前尚无债信的立即明显危机情事，但是金融体系的滥头寸，以及环伺在“央行”门口的五至八万亿热钱，犹梭巡觊觎不去；更何况，我们还有所谓景气“黄红灯即将转为大红灯的景气过热”信号闪烁在侧，是否也会跟随其他各方行动之后，采取有效管控资金浮滥泡沫问题，确是对主政当局决策智慧的一大挑战。

　　不过，一旦跟进措施，则新台币汇率的再升值压力，及经济复苏步伐的抑缓顿阻，可能就是不得不面对的新生议题了。(林建山)