在之前的文章中，与大家分享“财富规划金三角”的概念，其中的“资金”部分，不难理解，也就是储备安家立命的安全气囊。

　　不过，若说到资产与资本之间，如何区别，恐怕让人觉得有些复杂。

　　也因为这是金融风暴之后，最值得我们探讨的问题，若不能清楚明了，覆陷于泡沫化的循环，将永难止歇；更因为这是巴菲特拉开与罗杰斯、索罗斯……等金融投资高手间的财富差距主因，所以，接下来，我们以简单的示意图，探讨这两者之间的差异。

　　-一起到地狱采石油

　　先看到右边“金融投资”的部份，金融投资里面，由各种金融资产组成，基金、债券、股票、投资型保单…等。通常也就伴随着价格波动；而经常发生的情况是，大家常常频繁地转换各式股票、基金，无形中，付出了高额的交易成本、转换费用，这就是巴菲特所说的“摩擦成本”。

　　我们在“财富规划金三角”一文中，讨论到，金融投资通常和“交易价格”、“筹码”这两大因素，脱不了关系之外，事实上，它也和“题材”，脱不了关系。

　　这让我们不禁想到一个巴菲特曾说过的故事：

　　一个富翁死后，上了天堂。他原本要兴高采烈的地进去了，没想到，地狱的守门人，挡下了他。原因是太多人上天堂，已经人满为患，所以现在暂时没有空位让这位富翁进去了。

　　富翁有些失望，不过，聪明的他，灵机一动，从门口，朝着天堂里的人群大喊：“地狱发现石油啦！”所有人一听到，顿时冲出，冲进地狱，要采石油去了。

　　天堂瞬间空无一人，守门人于是告诉富翁，可以进去了。

　　富翁想一想，说：“我还是不进去了，这么多人都去，可能地狱真的有石油。”

　　-题材拉升资产价格，价值却难衡量

　　因为人性里多少都有些“从众”性格，题材，就像是吸引大众目光的诱饵，是影响金融投资的重要因素，是不是真正清楚掌握其成长动力来自于何，有时可能并不真的那么重要(昔日之“金砖”，今日又如何?或者，谁能明确的掌握，自己手上的“新兴国家基金”，价格是否合理?)

　　这让我们更加体会，资产价格高低之难测。事实上，对于一个深涉金融投资的人来说，其最大的感叹也可能就在于，其财富的高低，端视一笔笔的交易是否成功而定，但其中又和诸多不可测的变量，息息相关：“题材聚光灯效果”、“市场人气”、“资金流向”、“国际情势”，甚至“疫情控制”，是以其心情经常处于一种随时备战的状态。

　　-把焦点放在“企业”上

　　资本管理则是截然不同的取向。资本管理的焦点，在于“事业”(或是企业)上，资本投入者的眼光和视野，完全着重在：“这个企业容易理解吗”、“我能否掌握它的长期经济特质”、“管解阶层正直可信吗”，并透过合理价格，取得企业一部分的未来。

　　资本投入者着重的在于价值，也就是企业长期累积的经济盈余，换言之，着眼的，绝不只是一时。许多金融投资者心中，都有一个“目标价”，也就是满足了某个价格之后、整个要获利了结(当然，反面来讲，就是股价亏损到达一定程度，就要停损)。事业导向的资本投入者，理解到，股价，取得企业一部份未来的成本，实在不需要因着时常情绪不稳的市场气氛，打乱了自己的事业布局。

　　-想一想这个例子:早餐店

　　由人组合而成，会运用到人的智慧的、而非仅止于资产价格低买高卖的，都属于事业的范畴，也是资本管理的范畴。因此，不只是上市的企业，未上市的企业，也包含在内。例如，入股于朋友开设的早餐店，作为长期股东，信赖管理者的诚信与努力，投入资本共同承担营运上的挑战，也享受获利所带来的经济盈余。

　　若是这家早餐店经营稳定，也难免陆续会有人想出价把它顶下来，但无论出价是高或低，任何有智慧的人都不会随意地便卖出股份，事业价值具有累积性、何必杀鸡取卵?除非，他找到了更具效益的事业可供长期投入，否则拿回现金，得承担“再投资风险”，可能得不偿失。

　　-阅读取向，也不一样

　　在阅读取向，也会展现出“金融投资者”和“资本投入者”的差异。前者会透过媒体、实时盘面、量价关系、证券分析、热门金融商品专刊、技术面相关书籍，和参加课程，来增益自己的风向敏锐度，提升交易的获胜机率。

　　而“资本投入者”关心的问题则在于：“企业由人组成，是个复杂的有机体，我应该如何提升对于企业价值的掌握度?”为了充分解这个问题，必需阅读的是企管相关的书籍，包括《哈佛商业评论》中关于策略分析、营运管理、商业典范变迁的研究，或是彼得˙杜拉克、麦肯锡企管顾问公司……等企管相关著作。

　　此外，资产和资本的另一不同处，是对生活消费的提升方面。前者是随着价格的变化，而在短期载浮载沉，有赚就心情愉悦、上馆子打打牙祭、反之就要缩衣节食了；而后者则因为有价值的基础，获得长期、源源不绝的收入，而使整体生活质量得到真正的提升。

　　由此而来，已经展开截然不同的景致，你由关心股票行情、价格动态，转而关心企业营运成果；你对于绩效二字的定义已经改观：绩效来自于企业的营运绩效，这是价值成长的根本；你重新改写风险的定义：风险来自于自己对企业营运的不了解，而不是市场的波动。

　　你的财富，将因为资金、资产和资本间，三者间妥善的规划，而有了源源不绝的成长与累积，而充分彰显你所期待的样貌。

　　(摘自台湾《联合报》网站 作者：城国斌)