面对层出不穷的金融利空消息，国际间罕见的由政府主导一波波的金融纾困与景气振兴方案，数以亿万亿计的资金筑起最后一道巨墙，抵御金融海啸。尽管期间仍有金融产业陆续提列亏损、筹资、资产处分等利空持续释出，但是最恶劣的景况已有趋于缓和，在各国“武器”尽释的拉抬下，富兰克林证券投顾分析，年底前有机会看到景气衰退的谷底，同时20世纪30年代的大萧条发生机率极低，唯此次金融危机重创产业元气，全球景气复苏，甚至步出低谷，预料必须付出较以往更长的时日。

　　顺应此一态势，投资人更应该作好资产配置的基本功，配合富兰克林证券投顾提出的“五利投资策略”，让打结的理财结果，能迎刃而解。

　　利率(降息题材)→全球政府债市、吉利美GNMA

　　美国将基准利率一口气降至0-0.25%的超低水平，各国纷纷跟进，目前全球主要央行官方短期利率平均处于1.91%，其中成熟国家平均值为0.86%，相较于此，新兴国家平均仍高达6.06%，显见尚有一大段降息空间(数据来源：JPMorgan Chase)，是现阶段值得以全球政府债市介入聚焦的题材；此外，美国总统奥巴马提出之房市纾困计划，亦具体引导房贷利率下调以提振房市，有益于美国政府债后市。

　　利差收敛→吉利美GNMA、公司债、新兴债

　　彭博信息显示，美国政府GNMA、高收益公司债与新兴债市的利差均高于历史长期平均水平，以前者而言，尽管市场忧心美国大举发债，恐引发公债泡沫的疑虑，不过，吉利美并非公债，是由美国政府机构保证之房地产抵押贷款证券，债信等级不仅与公债相同，更享有优于公债的收益。美国高收益公司债及新兴债市均潜藏过度反应后的投资利基，值得投资人酌量作为卫星配置。

　　利基市场(政策作多)→新兴经济体、大中华、亚洲、拉丁美洲

　　新兴经济体过去数年累积之雄厚外汇存底，成为此次拯救金融危机的重要工具，相较于成熟经济体优良的财政体质，新兴市场有机会率先止稳打底。以中国大陆为例，至2010年底，政府拟投入1.18万亿人民币，一齐带动地方政府、企业与银行贷款配套资金约4万亿人民币规模的投资计划，后续尚有十大重要产业振兴规划推出，此外，包括台湾、韩国、印度、泰国等新兴亚洲市场，亦有多项扩张性财政政策方案，可望启动多元商机。

　　而说到新兴市场更不能错过商品题材丰富的拉丁美洲，同步推出经济振兴政策与降息的巴西，1月份共同基金呈现十个月以来首度净流入，包括股票与固定收益均持续吸金，资金面回温下，股市底部支撑亦逐渐成形。

　　利基产业(竞争优势)→美国大型股、科技╱生技产业

　　从2008年下半年起，国际间兴起生技药厂并购风潮，包括英国葛兰素史克收购GENELABS科技公司，辉瑞合并惠氏等。拥有现金比较高的企业最有本钱熬过难关，同时降低营运成本，这股购并趋势，正代表该类产业的特质，以及现今的投资价值。同时，美国7870亿美元的经济振兴方案中，有270亿美元的预算将投入科技支出，PC系统、网络服务与网络广告等产业将直接受惠。

　　利基企业(选股不选市)→全球大型股

　　有别于去年非理性全面恐慌卖压造成股市齐跌的窘况，今年以来，类股与个别股市表现开始有泾渭分别之势，健康医疗、科技类股自2009年以降，股价走势相对稳健。景气尚未明显回升，金融市场呈现震荡之际，类股之间亦是自挟题材、各自表述，现阶段更需落实价值选股的重要性，依据股市为先行指标的特性，投资人宜把握此股价低档位置，选择侧重TMT、生技医疗类股的基金分批布局。

　　(摘编自台湾《联合报》网站 作者：罗尤美 )