中新网12月4日电 香港《大公报》12月4日发表社评指出，美国一直力逼人民币升值，固有其保护主义及遏制中国的双重原因，但形势变化却可能令美国会“容忍”一定程度的人民币贬值。现时美元强势有利吸引资金(包括外投美资)，令其快要发行的巨额救亡国债较易售出。以弱美元推动出口已非首要策略，以强美元吸入赎命钱才是。人民币贬值将有助支撑美元强势，也可令中国有更大诱因增购美债，对美国的帮助更大于推动美货出口。

　　社评摘录如下：

　　美国财长保尔森再度来华参与中美经济战略对话，乃他任内及布什政府的最后一次。在行前的讲话中，财长重弹旧调，要求中国加快人民币升值，并把经济发展主要动力由出口转向内需。但更令人瞩目者是，本周来人民币兑美元大贬，且连续三天触及日内波幅下限，昨日只因央行提高中间价及提供美元流动性，才使收市价较上日微升。这已引起了各方对人民币汇率政策转变的猜测，个中形势值得探讨。

　　过去中美对话前，人民币兑美元大多会升值，形成了“保尔森效应”，但这次却相反，出现了贬值的“负保尔森效应”，背后的政治意味耐人寻味：汇率每非由经济因素，而是由国际政治考虑决定。人民币兑美元汇率的政策，必须小心平衡国内外的政治压力。欧美想压抑中国发展，转移其内部的社会及经济问题，便巧立名目推出国际不平衡论，并据此要求人民币升值作为调整手段，实质是以邻为壑。中国近年转采与一篮子货币挂鈎政策，令人民币兑美元爬行升值，至今已累计升约二成，却仍未能满足欧美要求而继续施压。

　　另一方面，最近中国出口大幅放慢，加工企业倒闭裁员日多，大批民工返乡，为防引发社会不安，当局便以提高出口退税等手法来给予支持，却仍无济于事，故要求贬值的呼声日高。央行行长亦曾说不排除以贬值来推动出口。显然，政治平衡已有偏向先满足内部需要之势。

　　美国一直力逼人民币升值，固有其保护主义及遏制中国的双重原因，但形势变化却可能令美国会“容忍”一定程度的人民币贬值。现时美元强势有利吸引资金(包括外投美资)，令其快要发行的巨额救亡国债较易售出。以弱美元推动出口已非首要策略，以强美元吸入赎命钱才是。人民币贬值将有助支撑美元强势，也可令中国有更大诱因增购美债，对美国的帮助更大于推动美货出口。

　　以贬值推出口乃“香蕉共和国”行为，如非必要不应采用。但目前人民币兑美元贬值，却非故意的推动出口行为。自三年前采用一篮子挂鈎机制后，便形成了人民币随欧元兑美元折半升值的模式，如去年欧元升一成四，人民币便升百分之七。今年初人民币又随欧元升值，之后欧元转为贬值(已由高峰贬逾二成)，但人民币却未跟随，反而倒退回之前的与美元挂鈎机制，只是波幅稍宽。如继续一篮子挂鈎，人民币兑美元应已贬约一成。

　　重与美元挂鈎，已导致今年来人民币实际及名义有效汇率均大升一成三，为本已受压甚重的出口，不必要地带来更多冲击。星洲政府早于月前采取了名义有效汇率零升值策略，这其实就即是严格实行一篮子挂鈎政策。因此，中国应效法星洲，重新回到一篮子挂鈎机制，这不单可保持政策的延续性及严肃性，也有利于保增长。

　　这显然与故意贬值在性质上完全不同，但美国是否接受尚未可知。不过此时美国绝不能与中国硬碰：美元的暂时强势及信用紧缩，令美国国债成了资金避难所，但又做成国债泡沫，如果被中国戳破后果不堪想象。