郭台铭的闷，是有原因的。身为电子一哥的鸿海，光十一月至今，就被外资卖超近二十万张，名列卖超排行榜第一。即使母公司或合并财报，都交出亮丽成绩，前三季度每股纯益达6.18元(新台币，下同)，但是在景气低迷，以及外资持续调降评等阴影笼罩下，鸿海股价像坐溜滑梯般，总计自去年高点至今，已跌了74%；若计算五•二○上任以来，鸿海本身市值少了5000亿元，集团市值也大幅蒸发1.23兆元，跌幅高达67.5%。

　　但是，股价与业绩的不同调，确实让投资人心中不断盘问着：鸿海与郭台铭，到底怎么了？

　　困境一／扩张过快 寒冬来临压力最大

　　提升市占率，向来是郭台铭的最高指导方针，扩充再扩充，在大陆不断地圈地设厂，一出手就是上亿元台币的投资，这是过去两年，经常看到的新闻。但是，其眼花撩乱的速度，恐怕连郭台铭自己，都会讶异自己在大陆已经设置超过二十个生产工厂，员工人数突破六十万人！

　　困境二／富士康失血过多 获利贡献锐减

　　另外一个郭台铭头痛的根源，就是富士康。去年，富士康贡献了鸿海将近两成的获利，但好景不常，今年上半年的税后纯益只有1.42亿美元，比起去年同期的3.42亿美元，硬是少了2亿美元，也让鸿海认列富士康的获利，一下子就少掉新台币46亿余元。

　　困境三／大客户下小雨 鸿海下起暴风雨

　　但是，今年开始，戴尔的获利大幅滑落，让外界担心全球计算机需求，是否亮起红灯。此外，虽然惠普获利还好，但近来也传出，为了节省成本，不得不祭出缩减人力的大旗，将在全球裁员二万四千人。

　　大客户财报不佳，鸿海自然也不好过，若再归结原因，包括宏碁、华硕这些靠着小笔电热卖才能维持成长性的公司，在桌上型计算机逐渐被笔记型计算机取代的潮流下，笔记型计算机业务较差的鸿海，自然得面临更沉重的考验。

　　困境四／集团研发实力仍待加强

　　一位笔记型计算机ODM厂的总经理表示，虽然不意外鸿海拿到笔记型计算机订单，但是业务要急速成长也不大可能。他表示，鸿海虽然在零组件的研发能力很好，但是对于系统，研发资源与能力还不够，”这是郭台铭必须补强的。”

　　困境五／创业精神能否继续维持？　

　　在管理上的优势，过去鸿海无人能出其右，但如今比较令人担心的是，鸿海的创业精神能否继续维持。事实上，这几年来，鸿海主管与员工的口袋都已满满，能否继续维持拼斗精神，恐怕是郭台铭最需要担心的事。尤其是郭台铭放手的那段时间，老郭不时上综艺版面，主管的心情难免出现动摇，再加上内部争权夺利及山头主义，似乎已让鸿海陷入苦战。

　　对策一／固守本业 非核心不做

　　过去成就鸿海高本益比，以及高营收成长的成功条件，在金融海啸席卷之下，如今反而是造成鸿海困境的根源。为了稳住江山，鸿海已启动许多对策，要用实际行动对抗严峻景气。

　　对策二／不顾广达、仁宝抽单 进军NB市场

　　过去鸿海忌讳的是像广达、仁宝等大厂，都还采购鸿海很多的零组件，但如今这些笔记型计算机大厂，每一家都在做垂直整合，范围从塑料射出成型、模具、机构到连接器等零组件，而这些全部都是鸿海集团的主力产品，例如广达集团在机壳的自制率上就已提高到五成，仁宝也积极扩充机构件的投资，相对地就降低向鸿海集团采购的比重，既然客户都自己做零件，鸿海跨入笔记型计算机，似乎也有充分的正当性。

　　对策三／政府护盘抑或鸿海出手买自家股票

　　虽然鸿海已明确说明，对于跌跌不休的股价，不会买自家股票护盘，但许多法人却一致认为，四个月内戴尔创办人兼执行长麦可戴尔(Michael Dell)，两度从口袋里掏出一亿美元，买回近四百五十万股与四百九十万股的自家股票，对回锅执行长的前景深表信心。“这或许才是郭台铭该有的霸气，告诉大家，我回来掌兵符，鸿海的股票没有问题。”对于投资人来说，一旦郭董出手买自家股票，就是一个很具参考价值的指针。

　　把时间拉回公元二千年，当时全球面临网通泡沫，鸿海利用美国多家组装厂放慢投资脚步时，用最弹性灵活的策略，趁机抢占代工大饼，也造就了鸿海目前世界第一的地位。如今，外在环境更为恶劣，鸿海是否能够维持当年身段，再创奇迹，就有赖郭台铭的努力了……(作者：林宏文、高玉齐、林易萱；摘编再台湾《今周刊》