中新网9月22日电 香港《明报》9月21日发表社评指出，美国一向通过国际货币基金组织及世界银行，对各国财金政策颐指气使，金融海啸将是这种单向政策的终结。从垃圾债券到次按风暴，监管不力是主要病因，面对沉痛教训，美国必须改弦更张，以一个负责任国家的新面目出现，才能避免噩梦重来。

　　社评摘录如下：

　　刚过去的7天堪称现代金融史最波涛汹涌的一星期，环球金融海啸爆发，六大央行连手打救后，美国政府釜底抽薪，周五再出招救巿——禁止沽空金融股；为货币巿场基金(Money Market Fund，即MMF)投资者担保，纾缓赎回压力；联储局扩大对银行借贷，以MMF的资产抵押商业票据(ABCP)作抵押，令持有这些票据的MMF有足够资金应付回赎；联储局向交易商购买“两房”及联邦按揭银行的短期债券，增加巿场资金流动，而“两房”则回购按揭抵押证券(MBS)，支持楼巿。

　　美国过往对别国政府介入巿场每多恶言批评，但这次自己身陷险境，华府不理三七二十一，斥资近万亿美元入市救火，说明情况非常危急，若再斟酌有形之手无形之手理念之争，病入膏肓的巿场或许撑不过周末。财长保尔森不愧投资银行出身，连下重药，出招快而狠，美股周五大幅反弹，巿场情绪暂时稳定，至于日后的经济复苏方案，须待喘定才讨论。

　　海啸源于地震，这次金融海啸的震央在美国，海啸过后，多年来松散不堪的美国金融业难免面临大幅度整修，有必要确立一套国际金融新秩序。事实上，过去两星期金融巿场的大起大落，确是与监管不力有关——先是房贷巨人房利美和房贷美出事，要华府出手相救，接�羰峭蹲室�行雷曼兄弟申请破产保护，另一风雨飘摇的投资银行美林则以500亿美元卖给美国银行。当人们惊魂甫定之际，传出保险业巨擘美国国际集团(AIG)急需巨额融资，以免陷入险境，最后是美国政府襄助才免于倒闭。

　　连串金融危机有一共通点，就是都和金融衍生产品有关。最近十几年，国际金融最为人瞩目的发展是金融创新，各式产品例如次按等，以高增长、高收益的面目吸引顾客，投资者莫不对这些��近种金术的产品趋之若鹜。可是，当次按危机爆发，这些高风险金融产品一夜之间变成废纸，世界各国要为美国几乎等于零的金融监管制度赔上天文数字的财富。到后来，连美国联邦储备局也身陷困局，要各国央行帮助渡过难关。

　　美国走上这条金融绝路，如前所述，是由于松散不堪的监管制度所致，其实，“松散”一词不足以说明确实情�ǎ�克林顿年代担任美国副财政部长的阿特曼(Roger Altman)形容“一个谨慎的监管者都没有”，“总其而言，我们允许在正常的银行体制外，发展出一个庞大的金融系统”。这个天外有天的金融系统，便是金融海啸的来源，追本溯源，便是美国80年代出现的放任自由经济。

　　1981年列根上台，替捆得死板的经济拆墙松绑，这种释放经济活力的做法本来是好事，但20多年来的疏于管理，令一些人在“放任自由”名目下为所欲为。80年代美国垃圾债券(Junk Bond)的兴起是最著名例子，这种在松垮审查制度下推出的金融产品大量出笼，以高收益引诱投资者入瓮，但1987年股灾后熊巿来临，垃圾债券无法支付高额利息，终于步向衰亡。

　　金融海啸是重蹈20年前垃圾债券的覆辙，美国为此付出沉重代价，尽管布殊政府介入巿场，稳定信心，但美国民众显然不会就此放过政府。竞逐总统的两党候选人，都以清理金融巿场种种流弊为政纲，共和党的麦凯恩与布殊政府渐行渐远，表示一旦上台即会革除美国证监会主席考克斯，民主党的奥巴马更呼吁革除共和党政府；奥巴马的支持度近日超越麦凯恩，反映民间怨愤日高。

　　可以肯定的是，各国央行不可能在救火后任由美国扬长而去，必定向华府施加压力，要求从严规管金融产品，禁绝类似情况重演。美国一向通过国际货币基金组织及世界银行，对各国财金政策颐指气使，金融海啸将是这种单向政策的终结。从垃圾债券到次按风暴，监管不力是主要病因，面对沉痛教训，美国必须改弦更张，以一个负责任国家的新面目出现，才能避免噩梦重来。