成立“欧洲货币基金”并非易事

　　要解决希腊主权债务危机，两个技术面的问题提出讨论，一个是欧盟自己的选择，即是否需要一个类似国际货币基金的“欧洲货币基金”(EMF)，用以提高16个欧元区国家的经济协调能力，并防止财政困境，解决债务危机。另一个是全球应有的反省，即是否要严格规范现有的金融游戏规则。

　　不过，从一位旁观者来看，希腊今日的危机是希腊多年超支以及掩盖赤字事实，以及欧盟长久监督执行不力的结果。欧盟已经是一个有高度阶层化的组织，有足够的规范约束或协助成员国，以求防患于未然，这与IMF成立的背景与需要完全不同。另外，用成立欧洲货币基金来解决债台高筑的希腊或其他南欧国家财政问题，成本相对过高。再则，欧洲货币基金前提必须获得欧盟27个理监事成员认同，不是一件容易的事。

　　另外，在打击目前金融游戏规则问题上，德国总理梅克尔即以“帮邻居加保房屋险”比喻“信用违约交换”(CDS)这种衍生性金融商品，认为CDS帮助不怀好意的投机客炒作希腊公债市场，因此必须成功制止投机客玩主权国家的游戏。

　　欧盟准备严打CDS市场，希望直接禁止没有真正持有债券的人，去持有对债券避险的CDS。但这真是知易行难。债券可以买卖，CDS也可以买卖。持有债券的人买进CDS，也可以在CDS到期前卖掉债券，或者两个都卖掉。还有太多操作手法可以规避这样的规定，到头来，这需要非常密切的监管。希腊债市也许不大，但是排在后面的葡萄牙、西班牙甚至英国的债市，又该如何才能够达成全面监控在世界各地的每一笔交易？

　　问题真正的核心在于市场至上的资本主义本质。近110多年来，全球各地都已经经历过金融危机，现在从文明古国希腊登陆欧洲大陆。希腊危机是一个多方面汇合的产物，包括资本主义本质的贪婪、利益挂帅的市场经济、欧盟超国家机构在监督时的媚俗、全球没有监督金融市场机制、人民追逐快速地金融致富。

　　希腊主权债务危机可以看成是资本主义的必然结果，如果不能建立一套整体性的金融运作规则，无法树立一套面对资本主义应有的思维，希腊不会是最后一个危机。未来的危机只会愈来愈快来临。 ★

　　(作者系台湾大学政治学系教授)