中新网1月30日电 据香港特区政府网站消息，不少投资者对衍生认股证存有若干误解，也不知悉流通量提供者的责任。香港证监会慧博士29日指出，认股证的价格未必完全跟随正股价格的变动而上落，而“极度价外末日轮”通常对正股价格的变动不大敏感。

　　29日发表的慧博士专栏文章《对衍生认股证的常见谬误》指出，即使正股价格朝着买入认股证的投资者所期望的方向变动，认股证的价格也未必会上升。慧博士指出，投资者切勿以为认股证的价格，必定完全跟随正股价格的变动而上落，而“极度价外末日轮”，通常对正股价格的变动没有那么敏感。

　　慧博士指出，有意投资认股证的投资者，须寻求独立意见，并审慎考虑认股证发行商或其它股评人的投资推介是否适合自己。

　　散户趋之若鹜

　　香港的衍生认股证市场近年发展蓬勃，主要是由于散户投资者对认股证愈来愈感兴趣。去年衍生认股证平均每天成交额达280亿元，占整体市场总成交额的比率，也升至29%。年内已发行而未到期的衍生认股证数目，由年初的1922只升至年底的4441只，增长逾倍。

　　散户投资者易于取得认股证的市场信息，以及市场对衍生认股证的宣传推广，也是推动衍生认股证市场发展，令这类产品愈来愈受散户投资者欢迎的因素。虽然香港衍生认股证市场涵盖的范围及阔度与日俱增，但很多投资者似乎仍然对衍生认股证存有误解。

　　认股证有时限

　　慧博士指出，不少投资者都误以为只要正股价格按照他们所预期而变动，认股证的价格必定会上升。可是，他们忽略了一些影响认股证价格的重要因素，而最重要的是，认股证的行使价及距离到期日的时限。

　　很多投资者倾向买入俗称“极度价外末日轮”的极度价外且接近到期日的认股证，因为他们误以为可以从正股价格在认股证到期前的波动中赚取可观的利润，但没有注意到这类股证对正股价格的变动，通常都没有那么敏感。

　　不少投资者也误以为流通量提供者有责任维持认股证的价格于某水平上。实际上，流通量提供者与其它市场参与者无异，可自由地于任何时间、以任何价格买卖。

　　须寻独立意见

　　例如，当认股证的公平价值跌至低于0.01元时，流通量提供者甚至毋须提供报价，但似乎很多投资者都不知道有这些例外的情况。作为审慎的投资者，应该在买卖认股证前，查阅登载于香港交易所网站内个别相关认股证的上市文件，以了解清楚流通量提供者的责任。

　　值得注意的是，有些投资推介由认股证发行商在所赞助的节目内，或在财经节目中，以嘉宾的身份提出的。换言之，这些投资建议并非由独立市场人士提供，纯属个别发行商的看法，未必会考虑到所有相关因素。

　　慧博士指出，经验较浅的投资者，实在不宜沾手认股证，这些衍生工具不但复杂而且风险甚高，对很多散户投资者都不适合。