银行理财下一站：新兴市场或藏机会

　　资源型经济体已经先行复苏，欧洲市场仍深陷危机之中，银行理财的下一个区域性投资主题会在哪里？高增长的新兴市场区域或许蕴藏不少投资机会。

　　法兴率先出招 投资者有望分享成长红利

　　目前，挂钩汇率的理财产品中，主要集中于挂钩美元兑欧元、日元、澳元等货币。但是，从2010年初到现在的此类到期产品中，实现的平均年化收益率不到2%，究其原因，则在于目前各国经济复苏形势尚不明朗，特别是欧洲债务危机不断蔓延的情况下，汇率波动加剧，导致部分挂钩汇率的产品到期仅能实现预期最低收益甚至零收益。

　　在挂钩汇率类理财产品总体表现不佳的情况下，法国兴业银行不久前推出了一款1.5年期一篮子新兴市场货币挂钩投资产品，挂钩标的货币为巴西雷亚尔、俄罗斯卢布、印度卢比。

　　根据产品说明书，若到期观察日挂钩标的货币兑美元汇率较初始价格平均升值大于5%，则客户到期收益为12%，若挂钩标的货币兑美元汇率较初始价格平均升值小于或等于5%，则客户到期收益率为0 .36%。故其为一款看涨标的货币的产品，但是由于考虑到是这三种货币的兑美元的平均价格，则并不需要三种货币均在期末较期初升值，只要有一种货币升值幅度够大，另外两种货币即使发生贬值，该产品同样可能为投资者带来12%的年化收益。

　　从2009年初到今年5月底，这三种货币中升值幅度最为明显的是巴西雷亚尔，美元兑雷亚尔由2.3176下降至1.8171，降幅达到21.60%，同时美元兑卢比下降了4.92%，而美元兑卢布上升了4.26%。在这近一年半的时间内，三种货币的平均增值幅度远超过5%。

　　普益财富分析师认为，新兴市场国家的经济复苏相对较快，财政状况也较好，同时在利差因素影响之下，其继续保持升值，并实现5%升幅的可能性较大。但必须指出的是：一方面，美元依然是一种受欢迎的避险货币；另一方面，虽然将资金投入到新兴市场国家能够获得相对较高的收益，但随着美国经济好转，加息预期增强，新兴市场资金可能出现外逃，造成其币值出现较大波动，影响该款理财产品的收益水平。

　　普益财富认为，随着新兴市场国家特别是“金砖四国”自身的不断发展，其资本市场将不断完善，其货币在全球金融市场中扮演的角色也将日趋重要。因此，商业银行可在风险可控的情况下，适时推出相关产品，帮助投资者分享新兴市场的成长红利。

　　新兴市场表现或胜其他地区

　　不久前，有“新兴市场之父”称号的邓普顿资产管理有限公司执行主席马克·墨比尔斯分别大举购入包括巴西、中国市场在内金砖四国股票，对眼下震荡的市场局势没有半点畏惧。墨比尔斯表示，近期环球股市下跌只是牛市的正常调整，时机一到股市就会重新展开一波升势，而预计新兴市场的表现将远胜于其他地区。

　　瑞银财富管理部(U BS W ealth M anagem ent)此前表示，看好包括中国、印度、印尼在内的新兴市场股市，并预计全球经济并不会因欧洲主权债务危机而陷入另一次衰退。

　　著名基金管理公司施罗德亦看好新兴市场股市，并预期未来6至12个月新兴市场股市有可能上涨20%至30%。新兴市场股市已经一跌再跌，但其基本面要比发达国家股市好很多，并没有看到发达国家所面临的包括高负债、高赤字和非常疲软的经济增长等众多问题。

　　根据监控资金流动的E P F R G lobal数据显示，经过过去5个月的下跌后，估值较低的俄罗斯和中国等股市已经再次开始吸引投资者。

　　实用策略：因人而异 把握时机

　　对此，东亚银行给投资者的建议是，对于保守型的投资人，可选择挂钩上述所提到的中国、巴西新兴市场等高增长区域的保本结构性理财产品，在保证本金安全同时，分享市场上涨和下跌时的双重机会，也有机会获取较高回报。对于风险偏好度较高的投资者，可以选择部分保本的结构性产品、或者选择低风险的债券产品、资质优良的信托产品，甚至可以选择一些相关的海外基金，博取更高的收益可能。

　　摩根士丹利则建议投资者可趁市场调整之际，增加中国、巴西等新兴市场股票和债券的配置比例。今年以来依然强健的全球经济增长将拉动新兴市场股市上涨，并预测该地区股市在 年 底 时 可 较 当 前 水 准 有 较 明 显 上 升 。 事 实上，正如大摩所分析的，虽然面临各种风险因素 和 不 确 定 性 ， 但 经 济 复 苏 的 总 方 向 没 有 改变。经合组织已上调了新兴市场国家今年及明年的经济增长预期，称这些国家的经济状况好于受债务拖累的发达国家，能够引领世界经济增长。　(刘振冬)