“钱袋子”保卫战：投资理财 想说靠谱不容易

　　(声明：刊用《中国新闻周刊》稿件务经书面授权)

　　通胀之下，普通老百姓的被动理财大多只是一种条件反射，能真正通过理财让资产保值增值的人毕竟还是少数

　　本刊特约撰稿/春天 文/刘茜

　　“涨，什么都在涨！”听见买菜回来的妈妈习惯性的抱怨，北京某建筑公司设计师张华内心突然焦灼起来。

　　“这些天不管看什么，电视啊、报纸啊、网络啊，都在谈通货膨胀的事，加上听着身边的同事包括我妈也老说钱不值钱了，有点慌了神。”张华告诉《中国新闻周刊》，他每天忙着上班，有时候还得去外地的工地住上数月甚至一年半载，自己花钱也不算大手大脚，所以虽然感觉到物价上涨得厉害，也没有太过在意。倒是周围人的情绪感染了他，眼看着财富严重缩水，手头的存款是不是该拿出来投资呢？

　　张华先是请教了身边的几个“老股民”，接着又跟着同事去咨询了两个专业的理财规划师，几番学习下来，张华依然云里雾里。无奈之下，工作非常忙碌的张华决定抽出点时间认真炒股，“先交点学费，培养自己的判断能力，争取能赚钱”。

　　12月11日，发改委公布的11月经济数据显示，11月居民消费价格(CPI)同比上涨5.1%，创28个月以来的新高。通胀压力下，不但张华的妈妈一早赶到超市门口排队，所谓的“海囤族”“团购族”等词汇也开始在网络上热了起来，像张华这样的理财者也不得不苦练知识，争取在通货膨胀中“跑不过刘翔，但争取跑赢CPI”。

　　向银行借钱，很划算

　　通胀既然已经来了，如何应对而不是恐慌，就成为张华等理财者的首选。

　　张华阅读的一些专家指南告诉他，通货膨胀虽然表面上看起来是物价的上涨，但实质是货币资产相对实物资产的贬值。如此一来，把钱放在银行里就成了亏本买卖，而收益率不及通货膨胀率的投资实质上对投资者来说也是损失。要想减少这种损失，目前看来有两种方法较为有效。一种是增加负债，提前消费；一种就是选择合适的理财产品进行投资。

　　北京大学中国经济研究中心教授宋国青告诉《中国新闻周刊》，通胀起来容易，而要下去则是一个较为漫长的过程。因此宋国青认为，当前抵御通胀一个很好的办法，就是用银行贷款来“挣钱”，“有人说我买不起房子，我就问他买不起几套房子。他说我一套都买不起，我就建议说，那你先买两套房子，你就能买得起一套房子了。”

　　事实上，增加负债，尤其是增加低利率、固定利率的负债，可以享受通胀导致货币贬值所带来的利得。西南财经大学信托与理财研究所副所长罗志华也分析认为，由于通货膨胀可能导致央行加息，一些投资者可能会在加息压力下选择提前还贷或减少新贷，这是错误的做法。目前一年期贷款名义利率为5.56%，如果扣除通胀带来的货币贬值率，实际利率不到1.2%，这还没有考虑政府所公布的通胀率是否准确反映了货币的贬值速度。因此他认为，现在贷款的实际成本处于历史较低水平，如果具有远期偿债能力，“可以适当举债”。

　　这也为使用信用卡消费和分期付款消费的消费者提供了便利。通胀中商品价格处于上升通道，消费者提前消费延迟付款，就可以用未来贬值了的货币以现在的价格购买商品，赚取了从购买日到支付日物价上涨的差价。

　　不过，东北证券股份有限公司北京朝外大街营业部理财师周春耕在接受《中国新闻周刊》采访时提醒道，如果所购买的商品不是自己必须要消费的商品，或者自己原计划购置的耐用消费品，那么这种囤积行为就并不可取。“价格波动通常具有一定的周期性，囤在了高点，也有可能得不偿失。”

　　投资理财，想说靠谱不容易

　　另一种应对通胀的措施则是投资。中国社科院工业经济研究所研究员曹建海的建议是，可以购买一部分黄金用于未来之需。“因为未来太不确定了，灾难和危机很可能在一个时期发生；而一旦灾难来临，水、粮食、药品、能源是最基本的生存资源，黄金作为硬通货，是获取其他物品的最重要交易工具。”

　　不过，周春耕对于黄金投资却持有不同意见，他告诉《中国新闻周刊》，黄金作为投资品比较特殊，其价值取决于人们对于经济的信心，出于避险心理，黄金价格常常在经济危机时表现较好，而经济好转时则表现不佳，目前全球经济处于危机后缓慢而曲折的恢复期，高位的黄金价格面临较大的不确定性。

　　投资者的个人判断能力，在此时就显得尤为重要。

　　除了黄金投资，楼市、股市、债市投资如何呢？周春耕认为，当下也不是投资楼市的好机会，“此次政府调控力度之强，决心之大前所未有，最大的利器房地产税尚未使出，未来两三年，房价会进入休整期。”债市亦然，当下的高通胀使得加息概率极大，一旦开始加息周期，债券价格将面临下跌。

　　而当前投资股市，或许是一个不错的选择。虽然股市起起伏伏，但当前十七八倍的整体市盈率并不高，且GDP仍将保持较快增速，这就决定了上市公司整体盈利保持较快增长，股市在整体上还是具备中长期投资价值的。

　　不少理财专家也建议，选择资源类、消费类股票，虽然在加息的背景下，股市可能会出现下跌，甚至暴跌，但由于通胀的影响，这类公司的业绩会有较大幅度的提升，从而推动股票内在价值的上升而跑赢大盘。

　　通胀要求获取高于通胀水平的收益，获取收益必然有风险，自己控制风险和管理风险的能力又决定了收益水平。显然，要打好“钱袋子”保卫战，除了开源节流，确保自己不受损失也是一个非常重要的抗通胀方式之一。

　　而对于大多数缺乏专业分析能力的人来说，或许委托专业人士来打理更为合理。目前的国内市场上，主要有公募基金、券商集合理财产品、银行集合理财产品、阳光私募基金四种受到法律监管和保护的规范化理财产品。上述理财产品主要分为股票型、债券型和股债混合型，投资者在选择时一定要搞清楚产品的投资领域、风险收益特性、合同条款，需和自己的风险收益偏好和承担能力相匹配。

　　但现实是，绝大多数投资者对于风险的控制能力有待提高。投资总是与风险相伴，周春耕建议说，对于普通投资者来讲，投资风险怎么强调都不过分。对于那些缺乏分析能力的人最好不要自己直接投资于股市、期货或外汇，期货和外汇由于高杠杆性和零和博弈特征，风险非常大，操作失误常常会血本无归。

　　而对于那些直接投资于股市的投资者，也要树立良好的投资心态和投资理念，避免道听途说和盲目的追涨杀跌。

　　中国社科院公共管理与政府政策所博士马光远也对《中国新闻周刊》再三强调说，当前很多打着理财旗号的骗子犹如过江之鲫，忽悠手段与时俱进，花样不断翻新，很多人时常接到这样的电话和短信，其本质都是以高收益承诺为诱饵。“现在很多理财都是骗老百姓钱的一个噱头。比如说，一个理财师，你可以说他是一个黄金方面的分析师，他是文物古玩方面的分析师，总之，他应该是具体某一个细分行业的。如果你要买黄金，他可以给你讲一些行情，如果你想买理财产品，他会明确告诉你收益率和风险。但是如果他什么都懂，什么都给你建议，那就是欺骗和操纵。”

　　被动的理财，挨宰的无奈

　　在《中国新闻周刊》就通胀问题采访专家与投资者的过程中，几乎相当一大部分学者都表示，通胀之下，普通老百姓是没有“还手之力”的。换句话说，如果大家渲染仅仅为了抵御通胀而去理财，就是一个不折不扣的伪命题。

　　“我从不认为抗通胀有这招那招，除了多买点东西以外，还有什么办法？没有任何办法！”马光远对《中国新闻周刊》直言。

　　马光远自己没有投资，也没有运大白菜回家，如他所言也没有“赶时髦”买点玉。在马光远看来，现在社会上关于抗通胀的一些理财产品，大都是一个概念而已。在全面通胀的年代，这些概念都是些雕虫小技，不可能解决实际问题。

　　事实也的确如此。通胀之下，普通老百姓的被动理财大多只是一种条件反射，能真正通过理财让资产保值增值的人毕竟还是少数。这个观点在曹建海那里也得到了支持，“老百姓是通货膨胀的受害者，几乎没有什么有效的应对措施。”

　　曹建海告诉《中国新闻周刊》，应对通胀的所谓理财大都徒劳，除了必要消费之外，也许可以考虑用于教育学习的人力资本投资和回乡投资。“关于回乡投资的主要涉及两个方面，一是为父母兄弟盖房，既可以体现亲情孝心，又可以抵御通胀；二是通过在农村承包土地进行农业生产，相信未来时期可以获得很好的回报。”

　　面向未来，投资大脑

　　回乡投资是否可取值得商榷，不过，不少接受《中国新闻周刊》采访的人都表示，人力资本投资倒是一个好主意，“投资你的大脑，这才是最好的抗通胀的途径。只有你的能力才可以让你在任何经济危机中都无所畏惧，永远都能不断地挣到钱，贬值什么的都会变得不值一提 。”北京某外语培训机构的一位彭姓学员对《中国新闻周刊》表示。看着钱一天比一天不值钱，对西班牙语早有兴趣的该彭姓学员，干脆放弃了在深圳某证券公司业务员的工作，直奔北京脱产学起了西班牙语，以图将来有机会去西班牙谋份工作。

　　不过，除了充电学习以外，更重要的一个“投资”，就是借助通胀“催逼”进行“财商”的培养与学习。“通胀下理财折射的其实是社会的缺陷，即阶段性断层，当社会发展到要求每个人可以打理自己财富的时候，人们的观念和能力却没有跟上来。”离职在家“专职”投资的北京投资者毛卫华对《中国新闻周刊》表示。毛卫华说，炒股和理财本是两码事，而现在大多数老百姓还在用90年代的思维看股市。在这种“财商”之下，所谓的“抗通胀”理财行为，不成为伪命题都难。

　　理财只是财商的一小部分，不过在毛卫华看来，培养财商也许可以从理财开始，股票投资算是路径之一。作为一个投资收益和风险性都偏高的产品，就要求你有很好的功力，而不是跟风投资。“可以拿很少的资金进来，从主动接触老股民开始，也要自己主动听课、看书、关注研究它。”毛卫华说，在这个过程中，可以用很少的钱学会很多东西，而这些东西来自于逆势环境和个人的主动学习。如果能借此机会让投资成为一种习惯，而不是为了投资而去投资，为了抗通胀而去理财，老百姓们的“财商”才算初步激活了。

　　马光远也认为，投资应该是一种常态，不管是否有通胀，也不管是投资什么，如果有“财”可“理”，在任何时候、任何行情下，市场都是有投资机会的。如果基于通胀才去投资理财是不理性且不现实的，而如果仅仅听从几个专家、理财师的介绍就去投资，自己根本不了解或者去投资自己根本不熟悉的领域，那就不是投资了，而是一种赌博。