爱尔兰债务危机：终结还是开端？(2)

　　金融危机爆发之前，爱尔兰公共债务占国内生产总值比例为25%，尚在可控范围之内，而且大部分债务并非市场募得。真正压垮爱尔兰、逼迫其接受欧盟和IMF援助的“最后一根稻草”是爱尔兰银行业。早年经济向好时，爱尔兰银行业过度投资房地产，造成地产泡沫滋生。金融危机爆发挤破地产泡沫后，爱尔兰银行深陷各种呆坏账，造成市场现金流动减少，最终将爱尔兰经济推向衰退。如今，爱尔兰房价比2006年峰值时下跌36%，失业率攀升至14%，远远高于金融危机爆发前4%的平均水平。

　　爱尔兰政府试图以注资或直接接管的形式挽救银行业，却因此恶化公共财政赤字。为挽救银行业，爱尔兰仍需注入至少500亿欧元(676亿美元)资金，相当于国内生产总值的30%。上述资金的三分之二将用于重组英爱银行，这家银行在房地产过热时扩张迅速。因为“受累于”银行业，爱尔兰政府不得不接受欧盟和IMF的援助。

　　“传染”如何终结？

　　欧盟和IMF的援助或许能够平息爱尔兰债务危机，却暴露出欧洲现有金融救援机制的诸多不足，难以确保债务危机不再次爆发。

　　爱尔兰同意接受援助以来，欧盟国家领导人面临的首要问题是：具体救援方案能否防止爱尔兰债务危机蔓延？就爱尔兰当前情况而言，阻断危机“传染源”必须双管齐下。首先，要对爱尔兰银行业进行强有力的资产重组，防止其有毒资产“污染”英国、德国和法国等债权国金融体系。这正是欧盟和IMF有意援助爱尔兰的方向，欧洲金融稳定基金届时提供的贷款预计将主要用于挽救爱尔兰银行业。另一方面，必须舒缓债券市场压力，防止恐慌进一步蔓延推高融资成本，将处于“薄弱环节”的其他欧洲国家逼向破产边缘。对此，救援爱尔兰的实际效果仍然有待观察。

　　爱尔兰债务危机初现端倪时，葡萄牙国务部长兼财政部长费尔南多·特谢拉·多斯桑托斯坦言，葡萄牙受债券市场影响的风险极高。与爱尔兰不同，葡萄牙银行业情况相对较好，公共财政负债情况也明显优于希腊的情况。然而，英国《金融时报》认为，在恐慌情绪笼罩之下的市场根本无力甄别各国经济不同之处。一旦葡萄牙被“传染”，西班牙将成为下一个陷入债务危机的欧洲国家，而持有西、葡两国大量债权的意大利也可能“倒下”。

　　为预防债务危机扩散，今年上半年成立的欧洲金融稳定基金发挥了不小作用。然而，这个由欧盟和IMF在希腊债务危机时牵头成立的金融救援机制权力有限。该基金4400亿欧元(6020亿美元)的贷款上限或许能够救助希腊或者爱尔兰，但却难以应对更大规模的债务危机。此外，这笔基金2013年到期之时，欧洲将面临不同的政治环境，如何筹得保证低息贷款用的资金不得而知。希腊债务危机结束后，德国和法国政府明确表示，在一个政府确实破产之前，欧盟不应该用纳税人的钱救助债券投资人，后者应该为自己的行为“买单”。事实上，正是德国总理安格尔·默克尔和法国总统尼古拉斯·萨科齐的上述言论引发市场恐慌，成为点燃爱尔兰债务危机的“导火索”。欧盟和IMF如今再度出手救援，并没有解决欧元区货币统一和财政独立的矛盾，无从根除债务危机风险。《金融时报》专栏作家沃尔夫冈·明肖因此认为，由于缺乏有效机制，当前的金融救援“正为下一次危机爆发埋下种子”。(袁原)