爱尔兰债务危机：终结还是开端？

　　爱尔兰政府21日结束先前犹豫态度，同意接受欧盟和国际货币基金组织(IMF)援助，解决当前债务难题。这意味着，短短7个月内，涵盖16个经济体的欧元区已有2个国家向欧洲金融稳定基金申请救援。不到一个月前，该基金首席执行官克劳斯·雷格林曾宣称：“欧洲已经度过最糟危机。”如今的情况不仅证明上述判断错误，还引发担忧：爱尔兰之后谁会陷入危机？

　　多米诺骨牌何时倒下？

　　欧盟和IMF急于出手援助，因为担心爱尔兰成为倒下的“多米诺骨牌”，其发酵中的债务危机一旦爆发将波及欧洲其他国家、全面引爆欧洲债务危机。

　　因为影响力有限，爱尔兰经济出现在各大投资银行分析报告中往往被冠以“外围”字样，以区别于德国、法国和英国等欧洲“核心”经济体。然而，爱尔兰“债台高筑”却直指“核心”经济体。国际清算银行数据显示，截至今年3月31日，欧洲银行因为爱尔兰经济所承担风险不下6500亿美元，其中英国、德国和法国是爱尔兰的三大海外“债主”。爱尔兰债务占英国、德国和法国的国内生产总值比例分别为7%、4.5%和2%。英国银行是爱尔兰的最大“债主”，因此承担风险2200亿美元，其中包括向爱尔兰银行提供的420亿美元贷款。德国向爱尔兰银行提供贷款高达460亿美元，共承担各类金融风险近2060亿美元。

　　尽管包括苏格兰皇家银行在内的多家欧洲金融机构表示，上述风险目前尚在可控范围之内，爱尔兰银行业的不良表现仍然引起市场恐慌。今年9月以来，爱尔兰政府接管了3家银行，并计划继续紧急融资、对其他银行进行资产重组。爱尔兰政府已经为此紧急注资450亿欧元(约合610亿美元)。随着各大银行资产重组继续推进，爱尔兰政府势必向市场注入更多资金，进一步恶化财政赤字。目前业界普遍预计，2010年爱尔兰的财政赤字将达到当年国内生产总值的32%。正是出于对爱尔兰未来偿债能力的担忧，市场上爱尔兰发行的10年期国债价格大跌、一度推高收益率至9%，达到德国同类型债券收益率的3倍。

　　半年前，希腊因为债券市场融资无力濒临破产，不得不向欧盟和IMF求援，最终获得1100亿欧元贷款度过危机。债券市场的恐慌极具传染性。爱尔兰债券收益大幅上涨可能削弱市场信心，进而推高欧元区其他国家市场融资的成本、将债务沉重的弱小经济体逼向破产边缘。随着爱尔兰国债收益率上升，葡萄牙、西班牙和意大利等国的国债收益率都有不同程度上扬。刚刚度过破产危机的希腊经济增长缓慢，随着所获贷款接近2013年偿还期限，随时可能重入债券市场融资并再次碰壁。债券市场的异动令欧盟和IMF警觉，欧洲理事会常任主席赫尔曼·范龙佩甚至用“生存危机”来形容局势紧迫。

　　谁干掉了“凯尔特猛虎”？

　　与希腊半年前的情况不同，爱尔兰虽然陷入债务难题但不至于濒临破产。市场出现恐慌以来，爱尔兰财政部长布赖恩·勒尼汉多次表示“不差钱”，迟迟不愿接受欧盟和IMF主动提供的援助。

　　20世纪90年代以来，受低税、鼓励出口等利好政策刺激爱尔兰经济持续增长，在1990年至2007年之间以年均6.5%的速度扩张。因为经济增长势头强劲，爱尔兰被赋予“凯尔特猛虎”的绰号。爱尔兰政府迟迟不愿接受欧盟和IMF援助，一定程度上反映其早年积累所得。尽管市场融资成本急剧上升，爱尔兰国库仍有约200亿欧元现金周转，明年年中之前无需进入市场融资。此外，明年到期的爱尔兰国债有限，政府完全有能力偿付，不会破产。爱尔兰政府最初不愿接受欧盟和IMF援助，一来顾忌会加大市场异动；二来期待市场在半年后自然回落，届时融资成本将大大降低。