美货币政策料难转向 资产泡沫持续施压新兴市场(2)

　　美联储前货币事务主管雷恩哈特认为，在推动8140亿美元经济刺激计划通过后，奥巴马现在面对的将是一个反对他经济政策的共和党众议院，这使得美联储成为管理经济增长方面“唯一的出路”。而采取量化宽松货币政策可能是推动美国经济复苏最切实可行的手段。

　　瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬就此接受中国证券报记者采访时表示，长远来看，中期选举结果对美国现行货币政策会存在一定影响。共和党较民主党更为保守，更希望在货币政策上有一些节制。此外，共和党主张减税，藉此维持财政政策稳定。因此，共和党控制众议院将对美联储的量化宽松政策将带来一定牵制，但由于它没有控制参众两院，所以不至于主导未来的货币政策走向。

　　大和证券首席经济学家巴苏认为，美国一旦出现“政治僵局”，可能导致未来两年美国财政扩张的控制。美银美林分析师表示，华尔街有句流行语叫“僵局总是好事”，因为这使得政府更难实施进一步干预私营经济的新政策，“但短期的僵局对于经济前景来说非常不利”。

　　资产泡沫可能继续吹大

　　由于预计共和党重新夺回众议院控制权将对华尔街形成利好，以及美联储可能启动第二轮量化宽松政策(QE2)预期升温，美国三大股指2日全部收涨，道琼斯工业指数和纳斯达克指数都已接近年内高点。3日亚太地区主要股指也普遍上涨，香港恒生指数创下28个月新高。

　　对此，分析评论公司行动经济亚洲部门主管大卫·科恩认为，美国中期选举可能会为股市的“本能反应”提供“一点推动力”，而这种影响可能不会长期存在。“选举至今为止没有对美国经济未来指明道路，更重要的因素应该是量化宽松如何实施，特别是在亚洲面临通胀的条件下。”

　　江涌认为，目前中美货币政策“冰火两重天”，美国量化宽松给中国带来非常大的压力。本轮经济危机打击的是虚拟经济，危机过后欧美释放大量流动性，套利资金汹涌流向以发展实体经济为主的新兴市场。“新兴市场一些国家的资产泡沫在破灭之前还要继续膨胀。泡沫破灭是必然，中国面临的风险非常大。”

　　“目前全球经济呈现两元发展，经济基本面上的背离导致货币政策不可避免地出现背驰。”陶冬表示，鉴于新兴市场某种程度上都处在美元区里，美国货币政策势必带来较大的冲击。面对资产价格过热的状况，一些新兴市场国家正在试图用自己可控的政策舒缓量化宽松带来的冲击。

　　巴苏认为，由于美国经济增长缺少剩余资源，第二轮量化宽松很可能在开始的几个月里仍不会起到效果，并可能需要持续以及加大力度。他表示，考虑到亚洲新兴经济体整体巨大的贸易收支顺差，预计这些地区会在未来15到18个月内经历最严重的资产泡沫。(记者 杨博)