美联储再开印钞机 中国面临多重考验

　　数日来围绕美国第二轮量化宽松货币政策(QE2)的一切争论都将在今日凌晨得到答案。

　　所谓的第二轮量化宽松政策，即通过购买国债使利率维持在低水平，以刺激贷款与支出。分析人士指出，一旦美国二次量化宽松政策出笼，很可能引起连锁反应，迫使欧洲国家紧随其后，展开新一轮全球量化宽松政策。

　　中国社科院世界经济与政治研究所研究员孙杰认为，美国量化宽松货币政策规模若超出市场预期，将加速美元贬值过程。由于国际大宗商品是以美元计价，美元下跌大宗商品价格必然会上涨。我国购买大宗商品就要付出更高的代价，此外我国手中的美元资产也会相应贬值。

　　同时有分析师警告称，新一轮量化宽松这个话题已经在过去两个月里让美元大幅下跌，如果美联储宣布的量化宽松措施规模小于预期，美元可能出现反弹。

　　中国农业银行总行高级专员何志成表示，影响中美汇率的一个重要因素是要参看美联储量化宽松的规模。何志成认为，规模如果在5000亿-8000亿美元之间，人民币可能会恢复一个升值的状态，而美元则不会出现明显下跌；如果规模超过1万亿美元，人民币就不会随之升值，美元则出现深幅下跌；规模达到1.5万亿美元，美元则会下跌更多。

　　“更为重要的是，美联储若再次实施量化宽松措施，势必将导致大量资金涌向新兴国家，这些国家则可能紧接着祭出第二波‘紧缩’政策。”孙杰如是说。

　　就在前日，印度及澳大利亚同时宣布加息。特别是澳大利亚今年三季度CPI 环比增长0.7%，同比增长2.8%，低于市场预期，在通胀压力明显缓和之时，该国央行突然加息出乎市场预料。

　　宏源证券研究所首席分析师绍宇认为，从国际因素来看，美国即将实行的第二轮量化宽松政策所带来的全球流动性充裕，令澳大利亚、印度等国承受更大的通胀压力，管理通胀预期的紧迫性骤然增加。因此，澳大利亚央行和印度央行日前同时宣布加息，旨在提前对冲美国QE2对其通胀压力的影响，抑制通胀。

　　在孙杰看来，我国同样面临着国际资本涌入的可能，人民币汇率升值压力、出口竞争力下滑、经济增速放缓等一系列问题也将随之而来。“国际资本进入意味着我国货币当局要释放基础货币，流动性过剩将带来通胀压力，再次加息的可能性有所增大。”孙杰对记者表示。

　　这也引起了我国货币决策者的警惕，央行本周发布的《2010年第三季度中国货币政策执行报告》谈到，受复苏不确定因素影响，各经济体政策退出较为谨慎，随着原有刺激措施逐步到期，发达经济体开始推出新的经济刺激措施，全球流动性和货币条件仍将宽松，主要经济体将持续放松货币政策刺激经济的预期强烈，大量资金可能向增长较快的新兴经济体流入。在流动性充裕和通胀预期较强的大背景下，富余资金必然寻找各种途径和出口，潜在的通胀压力须高度关注。(记者 孟凡霞)