“意外”加息释放的信号：对通胀预期加强管理(2)

　　他表示，从近期的宏观数据来看，CPI至少近两月涨幅不会低，而且未来一段时间也会处在比较高的水平，央行本次加息是为了避免今后在调控通胀时更加被动。

　　更有观点认为，央行应该进一步采取加息的手段来抑制国内资产价格，尤其是房地产的价格。

　　国家行政学院决策咨询部研究员王小广指出，为了应对金融危机，国内过度宽松的货币政策已经持续时间过长，前两年“大跃进”式的信贷投放，已经超过了以前8年信贷投放的总和。他认为，如果让货币继续宽松下去而不纠正，会进一步助推房地产泡沫。

　　抵御通胀

　　在多位专家看来，央行加息意在加强管理通货膨胀预期。

　　国家统计局将于10月21日发布前三季度宏观经济数据，目前市场认为9月CPI将超过8月份，而8月份CPI已经达到3.5%，创下22个月以来的新高。

　　央行在今年9月底的第三季度货币政策委员会例会的通稿中指出，管理通胀预期、保持经济平稳较快发展、调整经济结构和转变经济发展方式的任务依然艰巨。

　　一位接近央行的人士表示，选择现在加息，可能是为了抑制通胀和和资产价格泡沫，防止经济过热，同时对称性提高存贷款利率，可以在增加资金成本的同时，维持适当的利差。他还表示，此次调整会在一定程度上抑制通胀和资产价格泡沫，但同时也有可能刺激热钱流入。

　　在中国国际经济交流中心研究员张永军看来，此前认为今年的通胀压力在三季度是峰值，此后就会有所回落。但就目前来看，通胀压力的减轻并未像之前预期的那么理想。“这是央行加息的一个重要原因”。

　　进一步触动决策层的还有美国将重启量化宽松货币政策。在此预期之下，美元快速贬值，石油、黄金等大宗商品大幅上涨，国内农产品价格也在飞涨。如果监管层不采取措施，全年3%的通胀目标势必失守。

　　有专家指出，“决策层应该要做点什么了”。

　　庄健对《财经国家周刊》记者表示，央行此次加息关键在于传递出“对通货膨胀比较担心”的信号。同时也反映出决策层目前“并不担忧经济增长，而是更加担忧通胀”的态度。

　　王小广也分析指出，对经济结构进行调整有两大前提：其一，GDP增长速度不能维持目前的水平。前两年在国际经济形势低迷的情况下，国内GDP仍然实现了高速的增长，这种经济的回升和增长主要依靠货币政策人为推动，而非内生性；其二，必须要房地产出现实质性的调整。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，加息25个基点只是微调，不能作为对经济形势转折点的一个判断。

　　对于央行下一步可能的调控方向，前述接近央行人士指出，未来央行会继续稳步推进利率市场化的步伐，可能更多地采用数量政策和窗口指导，使货币供应与经济协调增长，同时进一步扩大人民币汇率的弹性浮动区间。

　　差别准备金

　　其实，在加息政策出台前一周，差别上调存款准备金率，已经让市场感受到央行收紧流动性、平抑信贷的决心。

　　10月12日，央行通知工行、农行、中行、建行四家国有银行，以及招商银行、民生银行两家全国性股份制银行，采取差别存款准备金率，上调其存款准备金率50个基点，本周内缴纳，期限为两个月。

　　央行并未正式公告这一消息，市场对此有多种解读。