无需恐慌"热钱"大量涌入 人民币汇率波动或加大

　　近期美联储宣布维持现有利率及宽松政策规模不变，宽松势头依旧。央行此次加息无疑会导致两国利差扩大，不少市场人士担心国际资本流入压力将因此加大。对此，专家认为，国际资本流入的趋势是必然，但也无需恐慌“热钱”会大量涌入。

　　接受记者采访的人士表示，利差是造成国际资本流动的一个因素，但并非是主要原因。相反，加息、汇率加大灵活性等措施均有助于抑制通货膨胀，缓解资本价格上涨压力，进而形成抑制外汇资金持续流入的正反馈机制。不过，由于人民币升值以及我国的经济基本面较好，国际资本流入的趋势是必然的。

　　兴业银行资金经济学家鲁政委认为，中美利差不是造成国际资本流动的关键。从数据来看，今年以来中美利差一直是稳定的，但4至6月份国际资本明显流出我国，从7月份开始又重新流入，9月份流入情况加剧。国际资本流动的变化一方面受到国际金融环境波动的影响，另外受到人民币重启汇改的影响。

　　他进一步提醒，美国越是实现量化宽松的货币政策，我们越应该吸取日本的教训，热钱的流入可能会引致资产泡沫问题，因此一定要通过加息来抑制资本价格上涨。

　　在加息的同时也要关注近期汇率政策对于通货膨胀的抑制作用。光大银行宏观策略分析师盛宏清指出，近期人民币升值有助于缓解输入型的通胀，加息、汇率机制灵活也并不矛盾，两者协同作用可以更有利于抑制通胀。

　　央行副行长、外汇局局长易纲近日也明确指出，人民币汇改和机制灵活性的增加，有利于发挥货币政策的有效性和抑制通货膨胀。因此，有市场分析人士告诉记者，伴随着央行的加息，为了防止可能出现的“热钱”，下一阶段人民币双边波动幅度有望进一步加大。

　　另外，此次央行将单次上调利率的幅度进行了调整。此前单次上调利率的“步长”多为0.27个百分点，而此次调整至0.25个百分点，业内人士认为，国际上通常调整的“步长”为0.25个百分点，此举标志着更好地与国际接轨。记者 李丹丹 苗燕