汇率大战背景下 人民币对美元持续走升

　　2005年，央行首次启动汇改，让人民币升值话题第一次像流行音乐涌入社会的每个角落；今年6月19日，央行重启汇改，升值“快铁”继2008年7月开始沉睡两年后，再次飞速启动。

　　电影《阿凡达》为影迷勾勒出潘多拉星球震慑人心的全景；汇改重启后，人民币同样走出了一幅波澜壮阔的升值图景。

　　人民币升值的背后，少不了流动性这一重要推手。那么，海外资金是如何流入的？基础货币是否会在加速投放后使流动性再次踏上泛滥之旅？

　　人民币升值·图景

　　汇改重启后 人民币升值

　　今年6月19日晚，人们正挤在电视前，兴奋地观看荷兰对日本的世界杯大战。未曾预料的是，这一夜，也将被写进中国经济的史册中。

　　其时中国人民银行通过官方网站宣布，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”，同时指出进一步推进人民币汇改，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。事实上，这不仅是中国时隔5年后再度推进汇改，更出乎多数人预料的是，汇改的重启，已悄然改变了市场节奏。

　　人民币正进入升值通道

　　6月21日，汇市迎来当周首个交易日。当日凌晨4时，即期询价人民币对美元以6.8277开盘，与当月18日收盘价持平；7时30分，人民币对美元迎来第一笔大额买单，其汇价迅速冲高至6.8265；而从11时30分至13时，源源不断涌入的买盘将汇价打高至6.8129。至收盘时，交易员猛然发现，短短一天内，人民币对美元已疯涨0.44%至6.7978，接近涨停限制。相比之下，2008年和2009年下半年，人民币对美元仅分别累计升值0.48%、0.06%。

　　颇为蹊跷的是，就在人民币再度开启惊天升值之路前，其远期市场却提前释放相反信号。据WIND数据显示，6月3日，1年期人民币无本金交割远期（NDF）暴跌1.08%，暗示未来1年人民币将对美元大幅贬值。在NDF猛创年内最大跌幅时，同日人民币对美元却上扬0.02%。现货和远期市场的背道而驰，似乎已为未来市场巨变埋下伏笔。

　　从6月22日至7月5日，人民币对美元虽然累计升值0.3%，但上涨幅度远不及预期，其走势更惊现“宽幅、双向波动”的新特点。6月22日，人民币对美元报6.813，收盘下跌0.23%，将前日大半涨幅强行吞回。有意思的是，人民币每升值一天后，总有1~2天的贬值发生，同时其波幅也明显放大。据统计，6月21日当周人民币对美元盘中平均相差236点，相当于2009年11月2日至今年6月18日平均波动的12倍。极为剧烈的波动，宣告人民币汇率进入“过山车时代”。

　　随后的人民币贬值却让人迷惑不已。从7月6至9月2日，人民币对美元累计贬值了0.4%。9月2日，即期询价人民币对美元盘中最高价攀至6.8158，已非常接近于重启汇改前的汇价。但由于8月27日人民币对美元盘中居然最高被打到6.7440，较前日收盘价高出0.08%。这一异动似乎让看多人民币的资金看出了门道。

　　果然，从9月2日开始，人民币开始“疯狂”升值。数据显示，9月2日至10月14日的31个交易日中，仅7个交易日人民币对美元贬值，这期间累计涨幅2.3%。9月29日、10月4日和10月5日，人民币对美元盘中最高价竟分别较前日收盘价高出0.08%、1.2%和1.17%。

　　9月21日，人民币对美元中间价首次突破6.7关口，一个新的时代宣告到来。