分析师:期货指导作用明显 价值发现功能体现充分

　　中新网10月16日电(王安宁)股指期货自2010年4月16日上市交易以来，已经走过了半年的历程。第一创业期货分析师韩蕴喆在接受中新网证券频道访问时指出，股指期货运行半年来“价值发现”功能得到的有效的体现，由于期货市场天生具备“先知先觉”的特点，因此期货对于现货的指导作用非常明显。“在很多关键的时点，以及大的转折上，期货都是领先于现货，反映市场预期的。”

　　成交持仓比从持续下行

　　据统计，股指期货上市首日总成交达58457手，最高时7月15日达478480手，短短3个月猛增8.2倍。而同期的成交/持仓比平均高达14.4倍，其中主力合约成交/持仓比一度高达25：1。进入10月以来逐渐降低到8：1左右。

　　韩蕴喆在接受中新网证券频道访问时指出，期指成交量并没有很显著的变化，基本维持在20多万手，但持仓量持续在增加，从前期的日均5000-6000增长到目前37000左右的水平。这里面有些相对中长线的投资者开始入场，因为大资金不会轻易快进快出，而且基本都会有一些现货市场的操作，比如股市，比如上市公司的持股要求。

　　因此在期货市场方面，对套保和避险的要求比较多，并不要求在期货上赚更多的钱，只是作为一种避险。因此不怎么操作。另一方面，个人投资者逐渐趋于理性，不再追求日内的爆赚。另一个期指的手续费也是比较高的，频繁的短期交易也会增加成本。

　　特殊法人入市比例仍很低

　　此外，韩蕴喆也指出，目前股指期货开户数已超过5万户，其中机构客户约800户，而券商、公募等特殊法人机构开户数仅20余户。韩蕴喆指出，虽然公募基金还没有获准参与期指交易，但一些公募下属的一对多或一对一的专户理财业务已经开始参与了，随着市场认知和准备逐渐成熟，可以预见的是，股指期货投资者结构的不断优化是可以预见的。