油脂豆类成“新主力” 农产品吹响牛市号角(2)

　　其次，天气等因素助推农产品价格。7月中旬的俄罗斯森林大火造成小麦产量锐减，直接导致CBOT小麦期价出现爆发式上涨，从而拉开了此轮农产品价格上涨的序幕；8月下旬开始，我国北方棉花主产区遭受连日低温阴雨天气影响，致使正处于成熟期的棉花大面积受害，使原本紧张的棉花供求雪上加霜。在这个利多因素影响下，国内外棉花期现货价格一飞冲天；另外，近几个月的南美干旱也影响了当地大豆、甘蔗等农作物的生产，也为大豆、食糖价格的上涨提供了支持。

　　最后，国内棉花、白糖等农产品本身供需失衡。国内外棉花价格长期低价运行导致棉花种植面积大幅减少，严重压缩了世界棉花的供应量，而纺织业的复苏又对棉花形成巨大的增量需求。导致去年、今年连续两年世界棉花产不足需，棉花价格暴涨也就不那么意外了；今年年初国内甘蔗主产地云南、广西遭遇“百年一遇”的干旱，白糖产量大幅减少，在国内形成巨大的供需缺口。而目前正是白糖季节性“青黄不接”的时候，供需缺口得到了放大。

　　黄权认为，后期农产品期价还有进一步的上涨空间，尤其供需偏紧的农产品，如白糖、棉花等。

　　油脂豆类成牛市新主力

　　北京中期期货研究所杨莉娜认为，7月上旬以来的农产品牛市，呈现出轮番上涨的态势，近期农产品市场呈现的百花齐放局面背后有着资金的强劲支持。

　　杨莉娜指出，首先由于俄罗斯小麦减产，小麦价格上涨，美麦引领农产品市场一轮涨势之后，在短暂冲高至800美分以后出现获利了结，但美麦持于700美分/蒲式耳并未出现显著的调整。在此之后，由于美国农业部意外调降了玉米产量及库存，玉米供需偏紧之势显现，资金关注玉米市场利好，推动玉米走升，从而带动玉米出现新一轮涨势，并且成为农产品市场新龙头，带动其它农产品走势。而大豆在美麦及玉米领涨之中均扮演了忠实的跟涨者角色。

　　“这是因为，从种植面积的争夺出发，美国农作物之间的比价关系常会起到决定农产品价格走势的相对强弱关系。正是由于美豆与美玉米比价关系已经运行至偏低运行区域，因此美玉米走强之势，对于美豆的带动作用才会更加明显。从后期的热点可能性领域我们也不难发现这种趋势的踪迹。”杨莉娜表示，“后期仍要注意天气模式的转变，尤其是南美播种季节临近，天气模式是否影响南美作物的种植，及市场对于南美种植面积的炒作，都可能引导农产品轮动继续保持强势。那么农产品市场下一站之后可能将会是豆类和油脂。”

　　杨莉娜表示，自小麦市场供应出现问题之后，资金想复制始于2006年末，终于2008年的那一轮农产品大牛市的意图明显。不过目前来看，小麦后期拉升力已不足；而玉米推动力保持强劲，10月USDA报告显示美玉米库存消费比可能降至15年新低点。后期，由于南美大豆种植面积及产量预期均可能低于去年，因此也对后期市场形成支持。因此，“小麦-玉米-豆类油脂”轮番上行的格局仍处进行时，轮动拉升。(记者 汤池)