银行理财：选结构性产品关键看其对市场的判断

　　2007年银行集中推出的QDII目前进入给付高峰期，这批运作期为3年的产品于这个月开始陆续到期。只是，让众多投资者失望的是，银行QDII收益不容乐观，最近统计显示，有六成银行QDII产品出现浮亏。不过，在普遍惨淡的背景下，也涌现出来一些业绩抢眼的产品，最终给投资者带来的回报远超普通信贷类产品。业内人士表示，海外四季度仍有机会，但在选择此类产品时，一定要考虑其对未来市场的判断是否合理。

　　好的QDII产品必须对市场判断合理

　　以东亚银行去年8月底推出的“溢利宝”系列产品24为例，近期提前到期触发，投资者可获得约7%的年收益率，大大高出目前2.25%的一年期存款利率。

　　其获得的好收益不仅仅是“靠运气”，而是该产品结构所暗含的对未来市场的判断比较合理的，且符合投资者自身对市场的预期。

　　东亚银行这款产品挂钩由SPDR黄金交易基金和DBA农户品交易基金组成的基金篮子，看好未来一段时间内黄金、农产品等商品价格表现。当时正值各国应对金融危机刺激政策逐渐显效、实体经济需求复苏之际，黄金对投资者兼具了避险和抗通胀的双重吸引力，而处于相对低位的农产品又面临潜在的供不应求的局面，因此对于上述标的的乐观判断同当时宏观背景相吻合。事实上SPDR黄金交易基金在产品发行之后便一路攀升，截至今年9月13日，其涨幅已经超过20%，DBA农产品交易基金也上涨超过7%。

　　宽泛的触发条件提高好收益可能性

　　除了对未来标的走势有准确判断外，好的结构性产品一般包含了比较宽泛的触发条件，使投资者获得收益的可能性更高。

　　东亚这款产品中，对触发条件是这样规定的：若任何一个季度观察日所有挂钩标的收盘价格均高于其期初水平的105%，则触发事件发生，产品可提前到期，按照两个标的期初价格分别为98.9和25.32美元计算，这意味着只要价格分别上涨到103.845和26.586美元，就可满足触发条件，如此看来7%的收益其实并不遥远。

　　四季度“出海”仍有机会

　　对于有志于出海投资的客户，选择有潜力的海外市场也显得格外重要。来自瑞银财富管理研究认为，全球经济复苏步伐将放慢，而且复苏之路崎岖不平。虽然市场担心的焦点是美国经济可能二次探底，然而未来几年全球经济年均增长率仍将达到3-4%。在经济前景不确定性和避险情绪仍占上风的情况下，业内人士认为第四季度仍存在一些有吸引力的投资机会。(记者 洪叶)