4万亿险资投资困境：渠道狭窄 制约产品创新(3)

　　此外，中美两国债券市场的品种和结构都相差甚远。根据wind咨询数据显示，截至2009年底，国内企业债券仅占了债券市场的约4.9%份额，其余大部分为国库券和金融债，而保险资金目前大比例配置的也是国债。反观美国的保险资金可以在市场上配置多种债券，政府债、市政债券、公司债券和外国债券等都位列其中，保险资金投资债券的收益得到了灵活的保障。

　　债券利率曲线的缺失，也致使国内的债市平稳有余，收益不高。2010年债券市场收益率一路走低，5年期国债收益率从年初的2.95%降到了2.5%左右。保险资金投资债券的难度加大，保险资产面临低效配置和错配。发达国家的保险资金还可以运用衍生工具，规避可能风险。但是国内金融衍生品的匮乏也限制了保险资金的运用灵活性。

　　一位不愿具名的分析人士表示，目前保险产品创新的基础还不成熟。只有金融市场出现新的投资产品且有相应金融工具可以对冲风险时，才能达到实质性创新。

　　保险密度：指按当地人口计算的人均保险费额。反映了该地居民参加保险的程度、一地国民经济和保险业的发展水平。

　　保险深度：指某地保费收入占该地国内生产总值(GDP)之比，反映了该地保险业在整个国民经济中的地位。

　　记者 宋怡青 实习记者 苏日桑