7月人民币贷款新增5328亿 M2增速意外下滑

　　8月11日，央行发布7月金融统计数据报告。7月末，广义货币(M2)余额67.41万亿元,同比增长17.6%，增幅比上月和去年同期分别低0.9和10.8个百分点。人民币贷款增加5328亿元。

　　分析人士认为，下半年经济增速减缓几成定局，货币政策进一步收紧的空间不大。

　　M2增速环比意外下降

　　7月末，广义货币(M2)余额67.41万亿元,同比增长17.6%，增幅比上月和去年同期分别低0.9和10.8个百分点。

　　M2增速从去年12月以来已连续8个月下滑。而在数据公布之前，多数机构均预测7月份的M2增速将环比有所反弹。“7月份M2增速低于上月，比较出乎意料，因为我们此前判断7月为第三季度的头一个月，或许会有较大的增速出现。”渣打银行经济分析师严瑾在接受 《每日经济新闻》记者采访时表示。另有分析人士表示，M2增速已经回落至维持经济适度增长的合理范围，预计央行不会继续收紧银根。

　　狭义货币(M1)余额24.07万亿元,同比增长22.9%，增幅比上月和去年同期分别低1.7和3.5个百分点；流通中货币(M0)余额3.95万亿元,同比增长15.5%。当月净投放现金638亿元，同比多投放40亿元。

　　张雷认为，7月份M217.6%的增速基本达到了政府的调控目标。下半年M2增速会保持在18%左右，如果是这样，整个货币环境将是适度宽松的。

　　贷款增量符合预期

　　央行数据显示，7月份本外币贷款增加4881亿元，其中，人民币贷款增加5328亿元，外币贷款减少56亿美元。当月人民币贷款同比多增1637亿元，低于上月6034亿元的增量。

　　上海证券首席宏观分析师胡月晓认为，由于基础货币投放仍然没有得到大力控制，各商业银行扩张信贷的动力相当充足，但未来信贷需求的增长将继续回落。同时，随着监管部门对银信合作的叫停，以及对商业银行表外资产业务监管的加强，未来信贷增速将进一步回落。

　　渤海证券宏观策略部分析师张雷表示，“今年以来，监管层对信贷投放的监管都是比较严厉的，有传言称监管层甚至对每个月的信贷投放都有具体要求，新增贷款增速回落是严格监管的表现。从需求面来看，商品房政策调控也导致了银行业务量下降。另外，政策对地方融资平台的压制也影响了贷款增速。”

　　下半年加息可能性渐小

　　据统计局公布的最新宏观经济数据，7月居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.3%，涨幅创下年内新高。

　　张雷认为，全年通胀压力将保持温和。但从蔬菜、猪肉、租房价格的调整来看，通胀仍然存在上涨压力，整个三季度或将保持在3%左右。虽然三季度的通胀压力存在，但仍低于去年底和今年初的涨幅，更大力度地收紧货币政策没有太大必要，全年不加息的概率上升。他认为，三季度的CPI数据保持高位，挤压了货币政策的松动空间，如果四季度通胀回落，则可能有所松动——即减弱信贷投放的监管力度。

　　严瑾则表示，“我们认为下半年货币政策没有太大的调控余地，通胀并不是最大的担忧，还没有调整利率的必要性。最可能的还是动用数量工具，例如公开市场的操作和存款准备金率的调整。”（万敏）