国内商品全天维持高位 唯小麦增产延续跌势

　　9日国内商品期货全天维持高位，唯小麦增产消息利空期价小幅收跌，基金属及能源节节攀高，黄金回创新高，近期宏观经济数据再次证实了全球经济增长逐步放缓，工业品面临下行压力，但通胀预期推动农产品价格上涨。

　　盘面上，近期宏观经济数据再次证实了全球经济增长逐步放缓，经济增长短期内难以向金融市场提供大幅上涨动能。而国内淡季效应逐步显现对现货市场构成压力。此外，持续下跌的美元对工业品的支撑力度将逐步减弱，工业品将面临较大的下行压力，工业品将向下测试之前振荡区间下沿。

　　农产品表现较强。尽管政策调控为价格设置了“天花板”，但对这一天花板到底有多高，人们尚无明确的、直观界定。而调控政策本身的制定，也势必考虑流动性和通胀预期等多方面的因素。如此一来，市场运行将更多的表现为涨价与“天花板”二者间的不断试探与碰撞，期间市场重心稳步上移，直至最后平衡。而以目前看来，达到这一平衡的条件似未齐备。

　　值得注意的是，通胀预期推动农产品价格上涨，而后者反过来又强化了通胀预期。这是因为，从不同要素、产品对货币敏感度的关系来看，农产品价格主要蕴含的是农村劳动力成本，随着农村真实劳动人口的逐步减少，刘易斯拐点逐步显现，农产品价格的上升从另一个侧面反映了低端劳动力价格上扬的历史趋势，在货币超额扩张和资源土地等稀缺要素价格已经大幅上涨的背景下，人口结构变化带来的通胀压力将成为中长期趋势。

　　期市方面，强麦期货低开，随后震荡整理，终盘收跌，1101合约量仓均减，收阳线。1101合约2,441元/吨开盘，收至2,457元/吨，较6日结算价下跌3元/吨，成交249,346手，总持仓112,998手。国内小麦已连续7年增产，市场供大于求的局面不支持麦价大幅走高。面对持续走高的小麦价格，国家调控力度将不断加强，后期郑州麦回调的可能性逐渐增大。

　　期铜高开上涨，盘中交投较为活跃，主力1011合约以57,860元/吨开盘，收至58,280元/吨，上涨840元/吨；现货1008合约收于58,200元/吨，上涨740元/吨。近期宏观经济数据再次证实了全球经济增长逐步放缓，经济增长短期内难以向金融市场提供大幅上涨动能。而国内淡季效应逐步显现对现货市场构成压力。此外，持续下跌的美元对铜价的支撑力度将逐步减弱，铜价将面临较大的下行压力，国内外铜价或将向下测试之前振荡区间下沿。

　　期铝呈现震荡走势，多空力量较为均衡。期铝成交量放大，持仓量增加。1011合约以15,685元/吨开盘，收至15,755元/吨，上涨120元/吨；现货1008合约收于15,385吨，上涨65元/吨。受美元指数6日下跌影响，期铝小幅上涨。SHFE铝库存上周变化不大，而LME铝库存上周增加12,375吨，表明原铝市场供应充足。从中长期看铝价依然面临较大下跌压力。期锌呈现震荡上扬走势，空头尾市减仓推高锌价。沪锌成交量减弱，持仓量减少。合约1011在9日以17,490元/吨开盘，收至17,740元/吨，上涨570元/吨；现货1008合约收于17,300元/吨，上涨400元/吨。中国工业和信息化部对国内53家落后锌冶炼产能进行淘汰，淘汰产能将达到29.37万吨，这对锌价构成一定支撑。同时中国股市持续走强以及美元指数走弱也对锌价形成支撑，预计期锌反弹趋势将会延续。

　　菜籽油期货高开，随后强势攀升，盘终全线上扬，主力合约扩仓放量，收阳线。1101合约开盘价8,766元/吨，收盘价8,854元/吨，上涨200元/吨，最高8,916元/吨，最低8,724元/吨，成交量为332,540手，持仓量166,936手。菜油期货近期大幅上涨，短期超买明显，因此，短线将迎来技术性调整。目前，国内油脂供应相对充足，也将不利于菜油继续上涨。

　　连棕榈油期货高开高走，午后强势整理，盘终大幅收涨，主力合约放量减仓，收阳线。1101合约开盘7,058元/吨，收盘7,184元/吨，上涨218元/吨，最高7,220元/吨，最低7,026元/吨，成交量655,522手，持仓量258,168手。目前正值棕榈油消费旺季，国内棕榈油去库存化明显，这也给国内棕榈油市场带来支撑。技术上，连棕油刷新年内新高，主力1101合约成功突破压力位，MACD指标红柱增长，预计后市仍有上行空间。

　　连豆油期货早盘高开，随后震荡走高，盘中一度涨停，最终涨停收盘。主力合约放量增仓，收阳线。1105合约开盘价8,110元/吨，收盘价8,286元/吨，上涨318元/吨，最高价8,286元/吨，最低价8,088元/吨，成交量1,411,650手，持仓量425,580手。进入8月份，贸易商开始进行补货来迎接双节的到来，国内豆油需求有望进一步恢复。另外，外盘市场持续强势也给国内油脂市场带来支撑。盘面上看，豆油期货1105合约出现涨停走势，持仓大幅增长，显示炒作资金持续流入。因此，豆油期货有望维持强势。（科创信息 张锐）