光大银行深圳首站路演 承销商报价逾3元

　　8月2日是光大银行启动路演推介的第一天，首站深圳迎来了光大银行的高管团队和各路机构投资者。

　　承销商中金公司报出了3元以上的价格。多数分析人士认为，综合考量光大银行在行业内的优势和不足，定价宜在3元附近。

　　光大银行态度诚恳

　　据一位去深圳现场的分析师透露，光大银行深圳路演现场嘉宾可能50人左右。行长郭友、副行长单建宝和董秘卢鸿均出现在了路演现场，主承销商中金公司则派出了银行业分析师毛军华坐镇。

　　据称，毛军华给出的价格区间在3元到3.3元之间。但买方机构，包括保险、基金则认为2.6～2.8元之间的定价较为合理。另有消息称，中金投资者报告认为，对应光大2010年净资产，合理价值区间为每股3.52～4.08元，A股市场合理市净率区间为1.81～2.10倍。

　　“这是第一场路演，最终定价还要看双方的博弈。”上述分析师表示。

　　光大银行董事长唐双宁此前表示，此次路演将以“坦诚沟通”为基调。一基金公司内部人士表示，光大银行要价不高，预路演也是单独见面，给机构投资者留下了较好的印象。

　　据上海一位基金公司高管表示，该公司对光大银行的定价并不会很快出来。基金公司研究员出席路演现场后，将出具投资建议，由研究总监汇总评价，然后基金投资部再决定是否购买以及购买的价格。

　　光大银行30日发布了招股意向书，初步询价期间为8月2日至5日，6日公布价格区间，9日开始网下申购，10日开始网上申购，8月12日公布发行价，预计于18日上市。

　　日前，针对关于汇金公司与光大集团对光大银行股权之争的报道，接近光大银行的人士表示，按照国务院关于光大集团改革重组有关方案，光大银行是光大集团的重要组成部分。光大集团按照党管干部原则对光大银行实行垂直管理，有利于形成和发挥光大集团综合化经营的比较优势，有利于加强集团内银行、证券、保险、资产管理等经营实体的联动效应。汇金公司现在是光大银行的大股东，光大银行上市后汇金公司还将保持大股东地位。汇金公司代表国家出资控股国有商业银行，是国家控股国有商业银行的一种常见安排，这和其他国有商业银行并无区别。

　　资产质量优于农行

　　西南证券银行业分析师付立春表示，光大银行的优势在于“小而精”，理财产品等带来的中间业务收入比较丰厚。

　　付立春称，在上市之前光大银行前每股净资产 （按2009年12月31日经审计净资产除以发行前总股本计算）为1.44元，参照同类银行2.1～2.4倍可比PB，考虑到IPO之后的股权稀释作用、首日预留增长空间，按照2.1倍PB计算光大银行的申购价格为3元人民币。

　　国金证券一份研究报告认为，“经过不良剥离和母公司的债务重组后，目前公司的不良率、不良贷款结构以及关注类贷款占比均处于较低水平，虽然仍然高于大部分其他股份制银行，但要远好于刚上市的农行。”该报告同时表示，“综合考虑相对估值与绝对估值方法，光大银行上市合理定价在3.1～3.3元左右。”

　　招商证券分析师王倩表示，本次融资将为光大银行提供未来扩张的动力，突破监管约束，并为补充附属资本打开渠道。

　　渤海证券研究所所长程文卫表示，光大银行上市，目前是最好的时机。现在全球经济都在复苏阶段，此时介入证券市场，将会为机构在未来的成长打下一个坚实的基础。

　　成长预期良好

　　资料显示，08年之前，光大银行将主要精力集中在清理存量不良贷款和提高风险控制能力上，因而规模增速在同业中排名靠后。而在09年，该行卸下了包袱，总资产比年初增长了41%，位居股份制商业银行第一。

　　而对市场关心的贷款收益率水平，票据贴现占比较高应是重要原因。但从趋势来看，由于风控机制较好，该行已加大对盈利较高的中小企业贷款发展力度，2009年该行公司贷款收益率比股份制银行平均水平仅低3个基点，而这一数字在1年前还是15个基点，而未来贷款收益率水平应有望持续提升。对于其未来盈利状况，多位分析师预测，光大银行未来2年的盈利将超过100亿元。

　　据悉，今年上半年，光大银行“银关保”业务量达233.4亿元，4.1万笔，分别较上年同期增长了43.5%和17.2%，占32.7%的市场份额。该行相关人士表示，对于光大银行来说，该业务“为进一步夯实对公业务发展基础，扩大对公基础客户群做出了贡献。”

　　据悉，其首次公开发行A股股票代码确定为“601818”。一位基金公司人士表示，今日（8月3日）光大银行将在上海进行路演。（万敏）