股指期货百日贴上“早熟”标签

　　昨天，股指期货迎来了其上市百天之后的第一个交易日，市场给这个资本市场“新生儿”开出了一个七连阳的“红包”。自今年4月16日上市交易以来，短短百天，股指期货不仅见证了中国资本市场的一次大调整，并且时时处在风口浪尖接受市场的考验，如今，羽翼未丰的股指期货已被市场贴上了“早熟”的标签。

　　套利者已退场

　　自IF1007合约成功交割、IF1008成为主力合约以来，股指期货市场即进入了常态贴水阶段。截至昨天收盘，IF1008合约较沪深300指数的2811.05点贴水近15点，为该合约上市以来最高。

　　“现在的行情是一个临界点，上去难，下去也难。”银河期货北京营业部金融分析师刘岩草表示，现在的期现套利空间相对于一两个月前已经明显减少。中国国际期货北京金融街营业部金融期货部经理郭晓艳也表示，在期现套利方面，不管是正向套利还是反向套利，目前市场都处于“无套利区间”阶段。

　　“现在的套利空间已经基本没有了，哪怕有收益率也会很低，不值得做。”一位非阳光私募基金负责人告诉记者。

　　一度曾被“妖魔化”

　　股指期货在中国并不是第一个金融期货，如今却担当了中国金融市场改革与发展的“排头兵”，承载着市场的重任，本来应该受到呵护的“新生儿”却一度面临被“妖魔化”的窘境，但市场终究还是对其给予了充分的肯定。

　　4月16日股指期货正式上市交易，交易首日就以5.8万手的交易量令市场大跌眼镜，市场对其后市表现立即由悲观转为乐观。但4月19日的A股暴跌令市场再度陷入迷茫，“究竟是不是股指期货惹的祸”成为市场热议的焦点，在股指连续单边下跌的形势下，期指被部分套牢者指为“罪魁祸首”。

　　市场已经成熟？

　　“以目前的市场主力合约成交量以及各合约之间价差情况来看，中国的股指期货市场已经较为成熟。”中信建投期货经纪有限公司金融衍生品部负责人祝强表示，“较香港、台湾乃至美国的股指期货发展历程来看，我们的市场成熟期非常短，国外一般需要1到2年的时间才能成熟，而我们的时间显然要少得多。”

　　格林集团金融研究院院长于军礼认为，中国股指期货成熟较早得益于后发优势，在海外已经建设成熟之时我们再引进少走了很多弯路，市场对其也少了很多误解，如今期指市场的套期保值和对冲功能已经较为完善，期现拟合度也比较好，市场非常满意。

　　祝强表示，虽然目前市场已经较为成熟，但从远月合约的交易量和持仓量以及投资者结构来看，中国的股指期货市场较国外成熟市场仍有差距，在市场深度方面还有待发展。晨报记者 孙春祥