为保流动性适度宽松 央行仍可能净投放

　　央行昨日在公开市场发行350亿元1年期央票，发行价格97.95元，参考收益率连续第5周维持在2.0929%。业界专家称，为保持市场流动性的适度宽松，央行本周甚至未来几周都有可能继续向市场净投放资金，而且为了增强货币政策的灵活性，应该减小3年期央票的需求，即下调收益率或干脆停发。

　　目前1年期央票一二级市场利率基本看齐，也显示市场认可目前发行利率。一家城商行的交易员称，目前央行维稳利率的意图暂时不会有变，因此作为市场利率风向标的1年期央票发行利率持平也在意料之中。在前期央票利差倒挂严重的情况下，央行尚且维持央票发行利率走稳，而随着二级市场收益率的回落，央票发行收益率更没有变动的必要。

　　分析人士认为，随着农行新股发行工作的顺利完成，此前资金面偏紧的局面已得到缓解，但28天期正回购操作仍处于停顿状态，说明央行仍希望市场流动性保持在适度宽松的状态。

　　至本周，28天期正回购操作已在听11周。上周央行在公开市场重新启动91天期正回购，交易量为150亿元，中标利率为1.57%，持平于5月13日最后一期发行。

　　本周到期央票和正回购总额人民币2590亿元，较上周增加730亿元，为春节后单周到期资金最高规模。央行上周通过公开市场净投放资金1550亿元。多数市场人士认为，短期内央行继续向市场注入资金的政策意图仍将延续，未来几周公开市场仍将以资金净投放为主。

　　央行在7周内共向市场净投放资金达到9380亿元，大抵消化了今年以来3次上调存款准备金率而冻结的资金数量，使5月中旬以来资金的紧张局面得以缓解。市场认为，在央行向市场净投放了近万亿元资金之后，自上周开始市场流动性状况得到了明显改善，尤其是本周农行IPO冻结资金全部解冻，使得本周市场资金面进一步宽松。

　　按照惯例，本周四央行将在公开市场发行3年期央票。

　　一家国有大型商业银行的研究员分析认为，4月份重启3年期央票是为了应对通胀和经济过快增长，但现在通胀可控、经济增速减缓已经在业界逐步达成共识。所以，作为存款准备金替代工具的3年期央票的调控流动性的作用减弱，其收益率继续下调或者干脆停发都是有可能的。(闫立良)