大行融资压力消散 银行股再启动？

　　两市昨日延续上周的反弹，遭“冷眼”长达半年之久的地产、银行板块终于扬眉吐气，重新成为带领市场上升的“双引擎”。

　　大智慧板块指数涨跌幅榜显示，证监会二级行业中，房地产、银行指数分别上涨3.01%和1.82%，是所有板块中涨幅最大的板块。其中13只处于交易状态的银行股全部上涨，工商银行上涨2.63%，收于4.3元，收出6月以来的最高收盘价。大智慧SuperView大资金流向数据显示，尽管昨日市场累计资金净流入只有1.32亿元，但银行板块资金净流入5.53亿元。

　　超跌反弹？

　　对于银行股近期出色的表现，东部一券商自营人士对《第一财经日报》表示，银行股利空已经出尽，在市场预期向好的前提下，大资金建仓沪深300指数中权重最大的银行股在情理之中。“跌多了，就会弹起来。”该人士对记者说。

　　浙商证券认为，当前银行的低估值是促使银行股上涨的必要条件。但并不是充分条件。银行股上涨还需要催化剂，或流动性的宽松。

　　该机构认为，催化剂或将来自3方面：一是行业自身盈利状况符合预期。预计2010年中期上市银行净利润同比增速接近30%，其中不乏个别银行增速在50%以上，如华夏银行、招商银行、宁波银行、南京银行等，在拨备计提指标不做调整的情况下，全年净利润的增速可以达到25%左右的预计值，这是银行股上涨的基本面催化剂。

　　另一个利好银行股的因素是银行股融资潮退去。工、农、中、建、交五大银行的融资接近尾声，汇金承诺配股+H股融资大大缓解了A股资金失血的局面。

　　浙商证券预计，随着农行以中性偏低的发行价上市，银行股在上述催化剂发挥作用的情况下，或将延续前期的反弹趋势，短期内将有一定的相对收益。

　　大行融资影响有限

　　尽管上述两机构对银行股未来一段时间的走势倾向于乐观，但本周农行上市，以及之前的工、中、建三大行先后公布再融资计划仍在考验市场的承受能力。

　　在国信证券分析师邱志承看来，除农行之外的三大行融资固然会对市场资金产生影响，但压力可能并没有想象中的那么大。

　　他在最新出具的一份报告中认为，三大国有银行可能在2010年同时进行A+H股权融资。但从招商银行、交通银行、兴业银行的配股发行情况，以及建设银行等其他银行公布的配股融资方案来看，配股对二级市场股价的直接影响是较小的。因此三大国有银行同时采取配股方式，对二级市场的影响程度应该是最小的。三大行融资对市场不会构成明显的资金压力。

　　邱志承认为，目前银行特别是大型银行的估值已经完全反映了短期宏观经济的风险。大型银行的配股融资对于A 股的资金抽取较少，不会带来很大的冲击，近期大型银行的估值有一定的修复空间。

　　不过申银万国认为，现阶段银行板块将在下跌中体现超额收益，但在上涨中获得超额收益尚需等待。 陈晶泽