四大国有银行收官之作完成 农行成史上最大IPO

　　中新网7月12日电 2010年7月8日，中国农业银行公布了《定价、网下发行结果及网上中签率公告》，标志着中国四大国有商业银行股份制改革“收官之作”的农行IPO成功完成。若绿鞋全额行使，农行A+H股IPO将在全球募集221亿美元，成为全球历史上最大IPO。

　　尽管市场环境扑朔迷离，农行IPO仍然获得了机构投资者的充分认可。在初步询价中提供有效报价的81家询价对象管理的214家配售对象全部参与了网下申购，213家配售对象及时足额缴纳了申购款，冻结资金总额1,829亿元。有效申购的213家配售对象中，有173家配售对象达到发行价格2.68元/股，对应有效申购总量为541.5亿股，有效申购资金总额为1,451.24亿元。

　　值得注意的是，在网下认购的投资者机构中，保险和基金占据绝大多数。从农行A股获配来看，基金获配13亿股，占比27%；保险获配26亿股，占比52%；以网下配售比例倒算，基金和保险的申购股数分别达到145亿股和283亿股。保险和基金是A股市场机构投资者的中流砥柱，投资风格更为稳健，在投资决策时也更加看重对股票内在价值的研判。在近期大市走势维持疲弱的环境下，保险和基金仍在发行中表现出高昂的申购热情，也从侧面印证了农行优秀的投资价值。

　　另一方面，保险和基金在IPO中的参与热情也往往成为股票上市后表现的“风向标”，保险和基金参与冷淡的项目上市后表现也往往差强人意。以近期完成发行的唐山港为例，其网下获配机构中基金占比仅为2.4%。而唐山港上市首日即下跌3.9%。相比之下，农行网下申购中保险和基金申购规模占比高达79%，这也令农行A股上市后的表现更加值得期待。

　　由于此次农行IPO定价合理，充分考虑了发行人与投资者的双赢，机构投资者对农行A股未来上涨的趋势预期明确。结合农行的高股息收益和高盈利增速，不难理解为何保险、基金等重量级机构投资者如此积极地进行申购。我们可以预期，投资农行，有望在稳健中求得长胜。