近期，主管部门正在对银行信贷、企业资金、海外资金等进行严控，进一步加息也呼之欲出，低成本使用资金的时代有可能就此划上句号。房地产市场经过了连续几年的大牛市行情，在今年下半年或许将迎来一次资金面的考验。

　　各部委相继出手

　　国资委近日发布《关于进一步规范中央企业投资管理的通知》，重申中央企业投资非主业性质的房地产、金融、证券和保险业等，须及时向国资委报告。根据这一通知，央企须对本企业的投资行为进行清理。

　　在《通知》中，国资委表示：“一个时期来，部分企业投资活动出现了一些问题：有的企业在负债率过高、超出企业财务承受能力的情况下，仍在盲目扩大投资规模；有的企业违规使用银行信贷资金投资股票和房地产等；有的企业进行非主业投资、境外投资、计划外追加项目和高风险领域投资活动，不按规定向国资委报告等。”

　　此前，中国银监会宣布对被中国核工业建设集团公司和中国海运(集团)公司挪用信贷资金的八家银行分支机构进行行政处罚。中国核工业建设集团公司和中国海运(集团)公司共计挪用了近45亿元的信贷资金进入房地产市场和证券市场。

　　与此同时，主管部门还加强了热钱的管理。国家外汇管理近日宣布，外管局深圳分局和当地公安局日前联合行动，成功捣毁一个大型地下钱庄，外管局称，该钱庄仅2006年以来交易金额便达43亿元，交易主体不乏“国内知名大型国有企业”。

　　银行自查房贷风险

　　近期，中国银监会发出了《关于开展商业银行房地产贷款业务风险自查工作的通知》，要求各家国有商业银行、股份制商业银行以及资产规模在500亿元以上的城市商业银行和在华外资法人银行，对其房地产贷款展开风险自查。通知要求，各银行需在8月17日前将自查报告报银监会。个人住房贷款成数专项压力测试应形成独立报告，作为自查报告附件一同上报。

　　除了压力测试，银监会此次还要求进行房贷自查，各银行要对2006年9月至2007年6月房地产贷款情况和月度趋势变化进行情况分析。原则上应包括房地产贷款增长变化，不良贷款变化，贷款向房地产行业的几种情况，使用本行贷款的房地产开发企业数量及信用、资质情况，对同一房地产项目既发放开放贷款又发放按揭贷款情况，房地产开发项目房屋空置率和企业自有资金与使用贷款情况对比等。

　　有市场人士对记者表示，经过几次加息和多次上调存款准备金后，各房地产企业的资金成本已经比去年同期有了2%左右的提升，资金成本压力有所增大，但最为严重的问题是近一时期从银行贷款难度比较大，就算企业愿意支付利息，银行还未必给房贷呢。

　　资金压力持续增大

　　目前，临近8月中旬，7月CPI涨幅成了近期市场关注的焦点，在记者采访的机构中，大多数预测7月份CPI将达到5%，并判断下半年央行可能再加息一次。市场人士普遍认为，新的加息，将进一步加重房地产企业的贷款成本。

　　在资金成本提高的同时，一些房地产行业的非银行资金渠道也正在面临严查。不久前，财政部、国资委、商务部、国家外汇局等部委联合开始对境外国有资产进行全面的登记检查。此次检查涉及到1000多家中央驻外企业和中央企业驻外子企业，将于8月底结束。《境外企业国有产权管理办法》、《境外国有资产审计监督管理办法》等法规也将在今年适当时候出台。

　　国资委的有关《通知》还表示，央企投资的总投资规模应控制在合理负债率之内，非主业投资规模应控制在企业发展规划提出的合理范围之内，严禁违规使用银行信贷资金。央企投资活动不按照有关规定向国资委报告的，将对企业进行谈话提醒或通报批评，情节严重的将给予相关责任人纪律处分。

　　部分房企现金流紧张

　　在各路监管的作用下，一些房地产企业的资金压力已经开始增大。

　　冠城大通(600067)发布的2007年半年报显示，该公司今年上半年经营活动产生的现金流量净额为-2亿元；莱茵置业(000558)发布的2007年半年报显示，该公司今年上半年经营活动产生的现金流量净额为-6377万元；海泰发展(600082)2007年半年报显示，该公司今年上半年经营活动产生的现金流量净额为-7624万元；天房发展(600322)今年上半年经营活动产生的现金流量净额为-5.28亿元；南京高科(600064)今年上半年经营活动产生的现金流量净额为-3.36亿元。

　　当然也有部分企业的现金流量状况不错，泛海建设(000046)2007年半年报显示，公司今年上半年经营活动产生的现金流量净额为14亿元，而去年同期为-4.6亿元。

　　从总体看来，因为行业性质属于资金密集型，房地产公司的资金压力还是比较大的。如资金环境进一步趋紧的话，今年下半年，一些房地产公司或许将迎来一次资金面的考验。(肖宾)