当一些上市公司高管以集体增持表达对公司信心时，江南高纤副董事长盛冬生却抓住高点，成功减持186万股，套现过千万。

　　江南高纤预计3月28日公布2008年年报，这意味着公司董事、监事和高管在2月28日～3月28日这段时期内都不得买卖股票。江南高纤副董事长盛冬生选择在2月24日高位减持，正好规避了1个月的敏感期。

　　而江南高纤投资2.61亿元的“年产8万吨多功能复合短纤维项目”将于2009年3月上旬逐步投产，该项目预计每年可新增收入12.4亿元，新增利润为1.28亿元，具有较好的盈利能力。

　　在项目投产前期，公司副董事长盛冬生却大量减持股份，让投资者对该项目产生了更多的怀疑：如果项目盈利很好，高管为何没有信心呢？

　　减持价位为六个月内新高

　　是无意觅得还是操纵而为？

　　投资者对盛冬生减持目的的怀疑，首先来自其减持价位是江南化纤六个月来最高价位。

　　上海证券交易所的资料显示，盛冬生分别在2月19日、2月23日和2月24日三个交易日一共出售186万股。截至2009年2月24日，盛冬生还持有江南高纤1690.41股，占公司股份总数的4.81%。

　　盛冬生是江南高纤的发起人之一，也是公司的第三大股东。本次卖股之前，盛冬生拥有1876.41万股，占总股本的5.34%。

　　根据公告，盛冬生在江南高纤股改后持有1238.55万股限售股，其中1080万股已经于2007年11月6日取得上市流通权，但是盛冬生并不曾减持。几经变动后，2008年5月资本公积转增股本后，盛冬生持有公司1876.41万股。

　　此次大规模减持，对于盛冬生而言还是第一次。资料显示，盛冬生分别分三个交易日减持，其中2月19日减持65.25万股，2月23日减持116.75万股，2月24减持4万股。

　　这三个交易日正是江南高纤股价节节攀升的高点。江南高纤此波行情从1月中旬启动，短短30个交易日，江南高纤从最低价3.96元/股，上涨至最高价6.16，上涨幅度为55.56%。

　　在江南高纤的股价不断上升的过程中，盛冬生并没有着急出售，而是等到了此波行情的最高点。

　　其中，2月23日，江南高纤最高价6.16元/股，收盘价6.06元/股，创下6个多月的新高。当日，盛冬生以平均价格是6.025/股减持116.75万股，占此次减持总量的63%。

　　2月24日，江南高纤最高价6.08元/股，收盘价5.60元/股，跌幅7.59%。但是，盛冬生仍然以平均6元/股的价格成功减持。

　　到底是巧合，还是另有玄机？恐怕只有盛冬生个人才清楚，为何他偏偏能够在行情的最高点成功出逃。

　　不与公司共渡难关

　　却套现千万买别墅

　　三个交易日连续减持186万股，按照6元/股的平均价格，盛冬生一共套现1116万元，这相当于盛冬生年薪的100倍。

　　资料显示，盛冬生自从2002年起一直担任江南高纤总经理职位。2008年4月6日，盛冬生辞去总经理一职，任公司副董事长。

　　翻阅历年年报，可以发现江南高纤的高管年薪并不高，甚至可以说较低。盛冬生在担任总经理一职期间，2005年、2006年和2007年的年薪分别为9.5万元、11万元和13万元。

　　与低薪相比，江南高纤的净利润却每年保持50%以上的增幅。2005年、2006年和2007年，公司分别实现净利润3402.7万元，5191.9万元和8096.33万元。

　　《证券日报》记者致电江南高纤证券事务代表陆正中先生，问询盛冬生是否因为年薪过低而减持套现，陆正中表示公司高管的年薪只是收入的一部分，更重要的是分红。盛冬生此次减持，是因为他需要一笔资金，购买别墅。

　　资料显示，江南高纤近三年来连续4次分红，其中有三次派现。以2007年利润分配为例，每10股派现1元(含税)，同时以资本公积金转增5股。以2007年末持有的1250.94万股为基数，盛冬生获得现金分红125万元(税前)，红股625.47万股。

　　对于盛冬生是否还会继续减持套现，陆正中回答说不知道，但表示高管减持前会通知公司。

　　在其他上市公司增持自家股票，以给投资者信心之时，江南高纤副董事长却在高位精准减持。不知是否由于盛冬生的大笔减持，摧毁投资者信心，江南高纤继2月24日之后连续下跌，其中2月26日，江南高纤以跌停收盘。

　　对此陆正中表示，在金融危机的背景下，增持也只是做做形式，搞好经营才是最重要的。不过，同样是在金融危机的环境中，盛冬生并没有与江南高纤并肩站在一起，共度金融危机难关，而是选择了减持。

　　公开募集项目就要投产

　　此刻出逃是不看好该项目？

　　与盛冬生同期大量减持的，还有江南高纤另一个发起人股东上海鑫荻良实业发展有限公司(以下简称鑫荻良公司)。鑫荻良公司在2月13日至2月16日之间，连续出售298.35万股，占公司股份总数的0.85%。至此，鑫荻良公司已经完全清空江南高纤的股份。

　　盛冬生与鑫荻良公司出售股份的时机，正是江南高纤股价上升、达到高位的时候，却也是江南高纤2008年年报公布前的时机。

　　根据上海交证券交易所的信息，江南高纤2008年报预约披露时间是2009年3月28日，江南高纤证券事务代表陆正中也证实，公司的2008年财务报表正在审计过程中，预计3月28日如期披露。

　　根据证监会发布的《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》的通知，上市公司董事、监事和高管在公司定期报告公告前30日内不得买卖公司股份。如果江南高纤预计3月28日公布2008年年报，这意味着公司董事、监事和高管在2月28日～3月28日这段时期内都不得买卖股票。

　　江南高纤副董事长盛冬生选择在2月24日高位减持，正好规避了1个月的敏感期。可是作为公司的副董事长，对公司2008年的经营业绩了然于胸，在年报公布前34天出逃，是否在打擦边球？

　　陆正中对此回应说，公司2008年的经营情况不方便透露。他反问记者，如果认为是业绩下降，副董事长减持，那董事长是不是也要减持呢？

　　在江南高纤2008半年报中披露，国内化纤行业受原材料价格上涨、国家宏观调控等因素影响，化学行业盈利水平下降，市场形势比较严峻。

　　另外，本应在2008年9月顺利投产的“年产8万吨多功能复合短纤维项目”因部分设备未能按期交货而延期投产。公司预计项目于2009年3月上旬逐步投产，这个已经投入2.61亿元的项目，暂时也不能给公司带来收益。

　　在2007年公开增发募集资金时，江南高纤预计该项目投资建设期仅为12个月，每年可新增收入12.4亿元，新增利润为1.28亿元，具有较好的盈利能力。

　　分析师认为，募资项目延期6个月投产，对公司2008年的业绩构成了不利影响。按照公司此前所做的盈利预测估算，项目延期投产减少销售收入约6亿元，减少利润6000万元。

　　在项目投产前期，公司副董事长盛冬生却大量减持股份，让投资者对该项目产生了更多的怀疑：当初高价增发募集2.87亿元的投资项目，是否会如期投产，实际盈利能力又将如何？