新闻背景

　　近期，国家调控房地产行业的政策接连不断，虽然在楼市上的反应还不是那么快，但在A股市场中这些政策已经掀起轩然大波。最明显的莫过于上周一，A股市场在“国务院要求坚决遏制部分城市房价过快上涨，切实解决城镇居民住房问题”的消息影响下，不但地产股出现大面积跌停，而且银行以及其他板块蓝筹股也集体跟跌，促成了大盘断崖式破位下跌，而投资者也越发担心地产股给A股带来毁灭性打击……

　　截至昨日，关于地产行业的利空政策仍在不断更新。

　　地产和银行两大板块历来是A股市场的支柱板块，两大板块下跌能否击垮整个A股市场？

　　地产调控政策频出

　　可能仅仅是个开始

　　年初，国家就放风要对房地产市场进行调控，之后对房地产市场的各种调控就没有停止过，而年初出台的一系列政策，被专家以及市场解读为“并不会对房地产市场起到多大调控作用”。

　　时间进入4月份，先是中央级媒体密集“炮轰”房地产市场，当时就有市场分析认为是在为国家的调控政策进行造势和预热。

　　果然，4月15日，有关二套房首付不得低于50%的政策不期而至，对二套房颠覆式的认定政策也随之而出，从过去的“第二次贷款买房”纠正为“只要是家庭的第二套房”。

　　上周末市场传出消息，证监部门也开始积极响应中央的政策导向，证监会已将41家房地产企业融资申请送交国土资源部征求意见。国土资源部将针对企业是否存在违法取得土地、土地闲置、拖欠地价款、违规调整土地用途或规划条件等几方面问题予以审查,并据此出具是否支持融资的意见。

　　大通证券许鹏介绍，按照以往的惯例，当最高决策层确立一个政策导向后，会连续发布相关政策让这个导向明晰化、具体化。在这之后，相关部门会迅速围绕这一导向，结合自身工作范围来制定具体政策，近期住建部、银监、证监等部门的一系列动作，实际上就是在加快贯彻政策导向的步伐。从这个意义上讲，针对地产行业的调整手段目前还仅仅是个开始，后续必然还会有相应政策出台。

　　“向前看”到“向后看”

　　地产股面临价值重估

　　A股市场投资者正是意识到后续政策的压力，才开始大规模抛售地产股。地产板块在上周遭遇连续下跌，根据资金监控数据显示，上周5个交易日中，地产板块资金净流出90.78亿元，整个板块周跌幅达到7.90%。从K线形态上看，万科、保利地产、招商地产、金地集团都已经纷纷创出2009年5月以来的低点，股价破位形态非常明显，堪称两市走势最为恶劣的板块。

　　银河证券分析师佟圣勇认为，从基本面角度看，在宏观调控政策出台之前，市场是以“向前看”的态度来对待地产股的估值，纷纷将其股价的定位与其未来的业绩挂钩，甚至在股价上透支地产股未来的业绩。但在管理层连续出台调控政策之后，市场开始“向后看”，也就是想从地产股原有的业绩中寻找对股价的支撑。“未来的”和“原有的”之间必然存在巨大的落差，因此，地产股近期的下跌，可以视作市场在将透支的业绩抹掉，并试图依靠其原有业绩来寻找股价的安全边际。