主承销商功不可没

　　投资者信任龙湖，龙湖的美誉度能迅速传遍全球，作为其主承销商大摩投行功不可没，申银万国表示。

　　大摩是何许人也？总部位于美国的它，在全球投行界数一数二。在龙湖上市过程中，投行巨头对其财务状况、发展前景做出了令世人信服的评估。在它的帮助下，龙湖的路演进行得“非常漂亮”。

　　和所有港股IPO一样，龙湖的11天全球路演经历了类似的程式化过程，但路演宣介内容则更为权威及出彩，大摩投行用其极高的声誉，不仅让投资者相信龙湖公司自身的高速扩张态势和良好前景，亦向世人阐明了中国内地房地产市场诱人的未来——将企业自身状态和行业大背景相结合的路演推介并不多见，申银万国认为。

　　路演过程中，龙湖做了成功的财经公关，吸引了300多家知名投资机构的认购，为上市后的风光奠定了基础。其中，中投、淡马锡两大顶级投行公开表态，看好龙湖在资本市场的表现，更让龙湖的美妙前景被公众深信不疑。

　　新闻分析

　　龙湖奇迹重庆房企难克隆

　　身处资本密集型的地产行业，借助资本市场全球融资，龙湖大踏步迈向全国，创造渝派地产新辉煌的前景似乎就在眼前。那么，龙湖模式能否被克隆，使得更多重庆房企一举走出山城，杀向地产一线城市，一改重庆地产业实力相对薄弱的尴尬境地？

　　50亿

　　香港上市门槛有点高

　　重庆大学建设管理与房地产学院教授陈德强多年致力地产金融研究，他认为，在山城，龙湖尚难寻觅克隆者。

　　业界普遍认为，港股上市的资金门槛高企，50亿元资本金应是下限，仅此一项，重庆地产界已少有达标者，并且，光有钱还远不够。

　　要成为被港股投资者和香港联交所认可的内地企业，必须获取行业龙头地位，陈德强认为，发轫于重庆的地产企业中，真正具备全国影响力的，恐怕只有龙湖。

　　香港上市，一支国际化的金融管理团队不可或缺，为实现这一目标，龙湖曾四处挖人：原联想公关部总经理王桐进入龙湖主持集团公关事务，先后担任华润置地和美林证券副总裁的林钜昌入龙湖任财务总监。陈德强表示，以当前重庆地产企业在全国的号召力，在全球范围内招纳顶尖人才不是件简单的事。他说，高端金融和管理人才年薪一般在500万至1000万元之间，多数企业即便挖来了，也养不起。

　　香港上市，花费也比A股市场高得多，在上市前期准备阶段，做IPO的企业需要求助的机构就包括推介投行、律师事务所、会计师事务所、证件代理商等数十家，他们提取的佣金高达数千万元。

　　区域性房企

　　扎堆A股借壳

　　恒大、龙湖两大国内领军企业香港上市成为地产界焦点，焦点背后，多达16家房企公布了A股借壳上市的预案，陈德强说，区域性房企A股借壳已成为另一个为上市而拼杀的战场。

　　在中国房地产测评中心最新公布的2009年前三季度房地产企业销售排行榜中，位列前10名的房企中只有万科、保利地产和金地集团在A股上市，中国海外、富力地产、世茂地产和华润置地等公司均选择了香港股市。

　　显然，香港上市成为全国地产大佬的游戏，区域性地产企业更多得着眼A股，此外，借壳比启动IPO又显得“现实得多”，陈德强点评。

　　今年3月，金科宣布借壳四川ST东源取得重大突破，只待证监会批准，成为牛年里房企第一个吃上市螃蟹者，“这一举动给了地产界鼓舞”。与金科的地位类似，借壳ST东碳的紫薇地产是西北地区龙头地产商，重组*ST国祥的京御地产则是渤海地区的代表型企业。

　　陈德强表示，相较恒大、龙湖等大佬，A股借壳的房地产企业在企业规模与土地储备等诸多方面并不抢眼，但各自在耕耘的二线城市，却是区域的地产领军企业，且部分企业开始向全国市场扩张。

　　未来两三年间，重庆地产界走借壳上市路子的区域性带头大哥有望达5家左右，重庆纬联地产副总经理张建军预测。

　　记者 王中亮