截至4月29日，共有98家地产上市公司披露第一季度财报，期末现金及现金等价物余额总共达到1067.9亿元，较上一季度末上涨21.86%。万科、保利、金地、招商地产等四大龙头地产公司的一季报全部亮相，综合来看一季度地产商销售面积和金额大幅增长，资金压力明显缓解，但关于楼市是否回暖企稳多空双方仍存在争议。

　　资金压力依然严峻

　　据Wind统计数据显示，98家披露一季报的上市公司中，23家净利润为负，超过半数企业单季度净利润同比负增长。

　　一季度末，万科、保利、金地的净负债率比期初明显下降，招商地产的净负债率与期初基本持平，处于30%以下的低位。万科的净负债率更是由期初的33.1%降至期末的24.5%，自去年三季度起，呈连续下降态势。在预收账款显著增加的情况下，万科和金地的流动负债占总资产的比重反而有所下降，保利的该比率仅比期初微增，说明这些公司的短期资金压力确实得到缓解。

　　截至一季度末，万科持有现金269.2亿元，上一季度末只有200亿元，增幅达35%。苏宁环球4月29日发布的一季报显示，由于预售情况良好，预收账款增加，以及取得了银行借款资金，使得本期货币资金出现大幅增加，同比上涨了两倍，达到15.8亿元。

　　尽管如此，大部分地产商依然负债率高企，并且短期债务占比大，资金链紧绷。巨大的资金压力，仍然是地产商面临的严峻现实。标普副董事、评级分析师符蓓认为，尽管融资状况改善，住宅销售有所好转，但这种改善趋势能否持续仍然存在不明朗性，可能只是昙花一现，还可能有更多的地产商爆发债务危机。

　　地产商以节流弥补利润下滑

　　根据Wind资讯的统计结果，除招商地产外，万科、保利、金地三家公司的销售毛利率和净利率均同比下降。保利的毛利率虽然同比基本持平，但净利率由去年同期的25.9%降至16.7%；金地的毛利率由去年同期的56.7%降至30.4%，净利率由12.3%降至6.1%。万通地产一季度净利润同比下降88.20%，主要由于所属子公司销售量同比下降，预计中期净利润同比下降50%以上。

　　虽然利润增速低于收入增速，但利润表显示，除保利地产外，招商、万科、金地三家公司的期间费用率比去年全年的水平有所下降，其中，招商地产一季度的期间费用率为8.7%，远远低于去年全年12.9%的水平。