吴晓灵：从紧货币政策为应对通胀压力　　

　　资源要素价格过低不利发展

　　“在国际双顺差的背景下，近几年较好地应对了商业流动性，货币顺差获得平稳的发展。为了使国家的货币供应量能够保持在和经济发展相适应的程度，必须控制好银行间的流动性。”出席此次论坛的央行副行长吴晓灵指出，中央新近提出的从紧的货币政策，实际上是应对通货膨胀压力和扭转市场压力的需要。

　　“过去劳动力价格比较便宜，而现在需要调整劳动力价格；此外，过去国家的能源和原材料的价格也是比较便宜的，而现在国际市场上能源和原材料价格都一直在上升。”吴晓灵认为，国家资源和生产要素价格过低对国家经济持续发展是非常不利的，因此就有了调整劳动力价格和资源价格的内在要求，而这些价格的调整都会对通胀带来成本方面的压力。

　　金融结构不合理

　　“在中国企业的融资比例中，多半来自于贷款，而来自于企业债的只有19.7%，来自于股票的为15.6%。债券市场方面，31.2%是国债，企业债券是3.66%，短期融资是2.88%，也就是说对企业生产有帮助的也就是6%左右。”吴晓灵此间直指：国家的金融结构是非常不合理的。

　　她说，尽管债券市场发展会带来货币供应量结构变化，但这种金融资产的结构调整，将有利于实体经济的发展，也有利于整个宏观经济结构的调整。

　　“最近公司债由证监会管理之后有所松动，但总体而言，公司债还是太少了。”她指出，推动大公司走向债券市场融资，将有利于在信贷市场中为中小企业留出发展的空间。

　　她认为，大企业的财务报表都比较规范，财务制度比较规范，透明度比较高，适于到市场上融资。而且企业去市场上融资，成本会低于向银行贷款，但是中小企业由于财务制度不是特别健全，个性化的特征比较强，比较适合于由银行来贷款。

　　“最近市场上提出从紧货币政策之后，大家都在估计中小企业会被挤压，会被排除出局。”吴晓灵称，如果能够放开大企业到债券市场上去融资，就可以在有限的信贷总量情况下，为中小企业腾出信贷的空间，就可以减少信贷紧锁的时候对实体经济带来的负面影响。(记者　郑春峰)

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