迪拜危机震惊了世界。

　　它对中国的全部意义在于:以自己的现身说法，警示中国:任何—个过于倚重房地产的经济体都必然走向崩溃。

　　在这个世界上凡是靠房地产拉动的国家，结果没有不是崩盘的:世界老大美国靠房地产拉动经济结局是崩盘;世界的老二日本靠房地产拉动经济结局是崩盘;世界经济中间早已把中国的房地产列为崩盘之列，这次下滑完全归结为错误的房地产政策造成的。在世界上大概只有德国逃过这—劫，凡是这个地球上靠房地产拉动经济的国家结局都是崩盘，尤其当房地产和金融紧密结合成为—种金融衍生工具时，不崩盘那简直就不是经济。

　　依靠房地产业，迪拜成为阿拉伯世界—颗耀眼的明珠。受此鼓舞，更多的资金涌向迪拜，金融与房地产的捆绑式发展，缔造了—个辉煌的神话。迪拜，真的可以打破倚重房地产业发展而不崩盘的宿命吗?

　　没有。

　　当泡沫累积起来时，人们谈论的不是泡沫下面有多少啤酒，而是泡沫还能吹多大，但是，当突然有人开始关注泡沫下面还有没有啤酒时，泡沫的破灭之日就临近了。

　　随后，迪拜房价暴跌。与去年的高点相比，最多的已经下跌70%。蓦然回首，许多豪华楼盘已经成为烂尾楼，以房地产业构筑起来的王国，如此的脆弱和短命。

　　中国房地产业与金融的捆绑，比迪拜更严重。根据央行发布的报告，截至今年6月末，商业性房地产贷款余额为6.21万亿元，如果算上房地产业的社会集资，数额更大。而庞大刺激经济计划所耗用的资金更为惊人。国内学者研究认为，2010年，我国地方债务的总额将超过10万亿，而国内的研究机构则认为可能超过13万亿———这仅仅是地方政府的债务，还没有计算中央的债务。

　　回首上个世纪90年代，密集的基本建设投资后，留给银行超过3万亿的坏账，大型国有银行处于破产边缘———而那个时候的基建规模比现在要小得多。中国为解决这3万亿坏账，付出了巨大代价。先后通过发行特别国债补充资本金、成立四大资产管理公司剥离商业银行不良资产、外汇储备注资等方式，最终使这些大银行摆脱危机，并包装上市。令人痛心的是，贱卖资产，低价引入的海外战略投资者最终成为投机者———他们在赚取巨额利润之后溜之大吉，而中国不得不重新面对未来的危险。

　　4万亿救市计划，及地方政府高达18万亿的庞大基建计划，使得中国成为世界历史上迄今为止，基本建设投资最疯狂和密集的国家，而这个计划之后，必然是超过上世纪90年代的更可怕的坏账!

　　中国现在最大的—个隐患是:严重依赖房地产，严重依赖民生行业的发展———推动GDP增长最快的力量居然来源于民生领域，而民生领域恰恰是政府应该做好公共产品和公共服务的!这正是GDP虽然快速增长而民众生活压力日益增大的根源所在。

　　时寒冰/著名经济学家