真理和谬误只有一步之遥,天堂和地狱也只有一步之遥,所谓佛魔一念间。曾经,阿联酋的迪拜被称为“投资者的天堂”,如今随着投资泡沫的破灭,迪拜游客锐减、房价暴跌、投资者大批撤离……天堂变地狱,昔日繁华都已随风而去。

　　在沙漠和大海环抱的中东城市迪拜,海市蜃楼不是梦。海上,巨帆形奢华的酒店高耸；陆上,800米高的摩天大楼“迪拜塔”傲视大漠；史上最大人工岛棕榈岛、水下酒店、室内滑雪场、规模与迪拜城相当的“迪拜乐园”……宏大蓝图一一展开。定于明年1月落成的“迪拜塔”预计花费80亿美元,棕榈岛计划耗资140亿美元,“迪拜乐园”640亿美元,更加雄心勃勃的朱迈拉新城计划“烧钱”950亿美元。

　　这是金钱堆就的海市蜃楼,这是投资者的天堂。然而,11月25日,阿联酋迪拜政府宣布,它将重组旗下最大的主权投资公司———迪拜世界集团,并请求延迟6个月偿还590亿美元的债务。消息公布后,全球股市重挫,国际舆论震惊。分析人士则指出,在此次债务危机的阴霾下,昔日被人们称为“投资者天堂”的迪拜已经变成死亡的地狱。

　　平心而论,身处海湾却贫油,迪拜选择旅游、金融为经济引擎,眼光独到。过去数年,弹丸之地迪拜成为海湾金融中心和阿拉伯旅游胜地,足证其转型成功。迪拜财富效应吸引全球资金源源涌入,不断让迪拜的设计图纸落实为宏大建筑。然而,凡事过犹不及。当金融和经济危机袭来,盲目投资恶果乍现。迪拜受创之深,在海湾首屈一指。

　　在迪拜,90%的人口是外籍员工。迪拜繁荣的泡沫破灭后,许多债务缠身的外籍人士为避免无法还债而遭监禁,纷纷逃离迪拜,原本堵满车辆的道路变得静悄悄。在迪拜机场的停车场内,停有数千辆被债务缠身的外籍人士逃离该国前留下的汽车:有些人将被刷爆的信用卡留在车内,有些人则将道歉字条贴在挡风玻璃上。无数外籍人士因失业而离开迪拜,导致迪拜的消费急剧减少,大量的房屋被闲置,房地产价格在金融危机发生后的两三个月内就跌了三成。如今,当地房价,在一年内已下跌了一半。

　　实际上,迪拜世界的运作模式与去年面临国家破产的冰岛有惊人的相似之处:炒金融。迪拜领导人一直将伦敦和纽约视为追赶对象,希望大量的自由交易将该国变为全球主要金融中心。如同西方消费者在经济好时光的借债消费一样,迪拜借了大量的债务来投资房地产。当信贷市场开始冻结时,房地产价格开始下跌,迪拜就如同金融危机中的华尔街投行一样,陷入了流动性危机。

　　压倒迪拜的最后一根稻草是房地产。

　　过去5年以来,以迪拜塔为标志,迪拜推出了3000亿美元规模的建设项目。在此过程中,政府债务不断增加,主要反映在主权财富基金的债务中。但是,金融危机导致的房价下跌、建设项目被取消等利空因素接连出现,使迪拜的偿还能力大受影响。因为房地产价格大幅度下跌,迪拜世界资金链条断裂、工程项目过多停工。

　　迪拜债务危机本应该与欧美因金融衍生产品价值缩水导致的房地产价格暴跌同步反映,但金融危机期间迪拜债务没有到期,国际资本又大量流向迪拜,因此,债务问题在过去的一年间被隐藏了。债务危机爆发通常会有一个时滞,因此,这只是旧有危机的新反映。目前迪拜可能无法及时偿还引起的资金链断裂,涉及的债务规模将达到800亿美元左右。

　　近日,阿联酋中央银行和两家私人银行已经向迪拜注资150亿美元,以确保不对国家经济造成负面后果。世界各国普遍认为,此次迪拜债务危机不会引发新一轮全球金融危机。

　　不过,比之迪拜危机的直接影响与冲击,更值得人们警惕的,是迪拜难以持续的转型模式。

　　迪拜先前因产油而发达,但由于石油蕴存量不断萎缩,石油收入也不断下滑。因此,迪拜的经济转型也是被迫的,而这种转型又是借人工之力建造金融中心,并通过“钱生钱”的办法,不断融资推动豪华房地产项目。这样的模式在世界经济风平浪静之时,难以看出端倪。但一旦经济风向突变,形势趋紧,特别是大危机下许多拥有债权的金融机构自身受损,必然波及迪拜。

　　可以说,迪拜的金融中心梦,原本就是将大厦建筑在沙子之上,根基不牢,遇到危机,出事难免。豪华房地产项目,则是不断累积泡沫,当经济下行,泡沫被挤,原形必将暴露出来。

　　(翟海亮 作者为知名房地产评论人)