上周，备受瞩目的美联储议息会议，再度作出维持接近零利率的政策不变，这进一步引发了“侧推人民币升值”的预期，再加上央行提示通胀预期显现，有数据表明最近国外大量涌入的热钱把目标瞄准了实物资产，尤其是房地产中最具投资价值的别墅市场。然而，二套房贷收紧等不确定性因素也同时出现，本报别墅投资专家委员会有关专家指出，在现有市场“变量”增多的情况下，别墅投资应纳入到家庭资产配置的大框架里来考量，根据自身的理财规划，作出更科学的安排。

　　优化包括别墅不动产、现金、证券等在内的资产配置，这是在市场难以预测的情况下，使资产组合的收益趋于稳定的最佳选择。业内专家指出，这个时候购买别墅，要有一个更宽广的视野，采取何种行动，也更考验投资人的眼光。

　　焦点

　　很多人认为现在广州别墅价高不值得投资，但我对其长远投资价值看好。首先，在金融危机之下，中国的经济环境相对较好，海外资金大量流入；第二，国外经济环境并没有想象中那么悲观，从近期的新闻可以看出，如星巴克第三季度财报显示利润率上涨了7.6%，还有‘股神’巴菲特收购铁路公司，显示出投资大师对美国经济复苏充满希望。总之，宏观的经济环境是使楼市向好的。”

　　———千里投资管理有限公司董事长廖炳光

　　广州别墅在2008年滞销严重，今年却异常热销。这等于说，别墅价格在低位的时候没人买，在高位的时候大家却抢着买。投资最重要的是时机的选择。金融危机后经济的回升更多是由资产市场泡沫带动的，实体经济很可能在几年内持续低迷。通胀不用担心，通缩倒有可能，加上现在楼价高企，并不适合出手，而更应该抛售别墅，持有现金。”

　　———寒桐投资顾问有限公司总经理韩世同

　　永远保持50%是实物投资

　　近日，“地产教父”中原集团主席施永青亮出了他的投资秘诀：应该进行资产组合，组合比例中，50%是实物资产，比如房产和黄金，剩下的50%为证券和现金。施永青认为，经济增长时，证券可以持有多一点；衰退时，现金要增加一点，但要永远保持50%是实物投资。如果个人财产变动，就要更换投资房产，以保证50%的实物资产。“这样做就是财富管理，而不是买进卖出，可以在降价时买进，否则一般人都是价涨时拼命买进，价跌了又产生恐惧而低价卖出，这样做可以抵御人的贪念和恐惧”。

　　由于施永青多年在地产界的地位，此论一出，很快在业内引起了有关“资产配置”的讨论。听起来，这似乎是一个“避免把所有鸡蛋放在同一个篮子里”的安全策略的“老”观点，但是不是一定要精确到具体的“50%”的数字比例呢？也有人提出，眼下有经济转好、人民币升值等因素作为支撑，别墅投资究竟需不需要这样一个“求稳”的策略？

　　专业投资客应加大注码

　　国外研究结果表明，“择时能力”和“证券选择能力”对投资业绩的贡献都只有不到5%，而资产配置决定了91.5%的投资收益。长期来看，在投资成本相对稳定的前提下，资产配置策略对投资业绩的影响最大。所以要想投资别墅安心盈利，就得优化资产配置。

　　与“地产教父”施永青的秘诀相近，千里投资管理有限公司董事长廖炳光认为，别墅投资客应该用50%的资产购买别墅作长期投资，剩下的则可用于投机，也可以考虑购买地产股。而合富辉煌首席市场分析师黎文江则推崇主次分明，作为专业的别墅投资客，就应该加大注码，把70%的资产投入别墅市场，而用三成资产保持平衡稳定。

　　几年后升值5倍VS现在最好抛售

　　廖炳光表示，尽管广州别墅多位于偏远的郊区，但从长远投资的角度来看，广州别墅市场非常值得看好，“我觉得几年以后，别墅升值5倍不足为奇”。“5倍”，廖炳光是用冷静平淡的语气说出来的。他认为，只要有足够的资本和足够的耐性，投资别墅就可谓“稳坐钓鱼台”了。

　　而房地产专家韩世同则认为，现在楼价高企，并不是别墅投资的好时机。“恰恰相反，我认为现在持有别墅的人最好抛售”。尽管包括别墅在内的高端物业在今年热销，韩世同认为投资别墅还是应该谨慎，“现在别墅的价格更多是由政策推高，未来升值空间并不大”。

　　也有专家指出，尽管别墅“严控批地”政策，使别墅资源显得稀缺，别墅市场还是会跌宕起伏，难以担保说“只升不降”，投资别墅仍有风险。不过，有一点是肯定的，那就是市场变量越多，优化资产配置就变得越发重要。

　　文/记者 赵亚洲 何崇华