2009年，是众多住宅开发商的大考之年。然而，不佳的销售状况，将意味着开发商入不敷出，从而造成手中资金持续下降的局面。“雪上加霜”的是，很多公司的债务开始逐步到期，流动性更加紧张，部分开发商的资金链已游走在断裂的边缘。

　　标准普尔企业评级副董事符蓓接受《每日经济新闻》采访时透露，未来12个~18个月，中国地产集团等6家知名上市房产公司要归还的债务额便高达100亿港元。

　　6企业100亿债务将到期

　　3月4日，标准普尔企业评级副董事符蓓在接受本报采访时表示，当前较多开发商面临着流动性收紧的问题。她举例说，仅中国地产集团、中新地产、合生创展集团、绿城中国控股、雅居乐地产、世茂房地产控股6家知名上市房产公司，在未来12~18个月内，要归还的债务额便高达100亿港元。

　　事实上，中资地产商上市时，普遍以发行可转债的方式引入财务投资者。如今，这些可转债似乎已成了“定时炸弹”。

　　符蓓说，在熊市还看不到尽头的时候，可转债转为股票的吸引力较小，因此，预计到期时投资者会普遍选择赎回债券。对于地产商来说，大量的到期债务或将成为压垮他们的最后一根稻草。

　　更为严峻的是，财务投资者可能提前撤资，赎回可转债。标普资深董事、大中华区企业评级及中国金融机构评级负责人曾怡景表示，受金融危机影响，外资投资者出于自身或其他考虑，大都希望回笼资金，尽管他们看好中国房地产行业的长期发展。

　　企业可能卖房又卖地

　　保证充足的现金流，促进销售、加速回笼资金是最好的方法之一。在当前楼市低迷的背景下，为了刺激销售，地产商除了降价，似乎找不到其他更好的办法。

　　克而瑞(中国)信息技术有限公司总裁丁祖昱认为，今年前两个月依然是降价项目最受青睐的时期。

　　符蓓对在用降价加速资金回笼表示了担忧。符蓓说，房价持续下降，会加大开发商的财务压力。如果房价再度全线下降20%左右，大批开发商将面临更大的生存压力。为避免出现这种局面，越来越多的企业会出售手中的土地，而不仅限于出售房屋。

　　符蓓认为，急剧上升的库存，加剧了地产商的竞争，购房者也获得了更大的选择余地。尽管很多开发商已经放慢项目建设步伐，但新增可售面积仍然非常充足。

　　根据中国指数研究院数据，目前北京可售房屋总面积接近1900万平方米，而2008年前11个月的总成交量仅为700万平方米，2007年的成交量也不过1730万平方米。其他主要城市同样面临供过于求的局面，例如深圳、沈阳。

　　政府保障性住房建设规模的扩大也增加了供应量。这无疑将令中低端住宅开发商面临更激烈竞争。

　　而购房者继续在观望。符蓓认为，虽然内地大部分地区依旧存在需求，但潜在购房者普遍并不急于买房，因为他们预计开发商为提振销售量将继续降价。

　　丁祖昱预测，2009年上海楼市成交量会持续反弹，但供应偏紧。前两月，上海成交量明显大于供应量。