信贷紧缩拖累香港地产股表现 未来几月估值回归
2008年12月24日 14:08 来源:证券时报 发表评论
在过去的几个月里,香港住宅物业市场的表现比我们预计的还要低迷。自从10月初以来,住宅价格已显著下跌16%,相对于2008年3月的高点则下跌了23.3%,回到了2007年三季度的水平。金融危机对全球经济和金融市场的影响越来越深,导致居民对住宅物业的需求下降;加上由于业主开始去杠杆化,供给因而大幅攀升,这更加剧了住宅市场供求的不平衡。
除了不断恶化的供求形势,香港本地银行收紧买家的信贷也拖累了住宅市场的表现。由于高质/豪宅物业的潜在下调风险不断加大,汇丰银行(00005.HK)宣布降低此类住宅的按揭比率,从而加速了高质/豪宅物业价格的跌势。与此同时,由于商业银行面临提高资本充足比率的压力,因此,也向持有较多物业的部分借款人催收贷款。
由于金融机构和其他相关行业持续出现紧缩情况,写字楼的需求在未来几个月仍然疲弱,因此,商业物业可能要比住宅物业面临更严峻的考验,需求不足导致其整固期将会更长。另外,租户现正尽量减少租用较大空间,以便缩减成本来度过危机。新增需求的大幅下降,意味着租金将在未来的几个月面临巨大的压力,尤其是投资银行及相关行业公司位处的核心商业区。
就长远而言,鉴于需求的逐步回升和供给仍旧不足,我们认为住宅物业价格将会在2009年下半年稳步回升。现在香港地产板块的股价,已经反映了前期住宅和商业物业价格超过35%的降幅,当资金重新回归股票市场的时候,超卖的地产股估值将会在未来几个月内逐渐回归。(建银国际)
【编辑:高雪松】
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